هشدار تازه به معامله گران بیتکوین | آیا نرخ بهره و قیمت نفت، صعود بزرگ رمزارزها را متوقف میکند؟ | دو مانع بزرگ بر سر راه بازار گاوی
به گزارش اقتصادنیوز، بازار رمزارزها در هفتههای اخیر همزمان با بازگشت بیتکوین به کانالهای بالاتر، بار دیگر شاهد افزایش خوشبینی سرمایهگذاران بوده است؛ بهگونهای که برخی فعالان بازار، رشد اخیر را آغاز یک موج صعودی جدید و زمینهساز ثبت رکوردهای تاریخی تازه ارزیابی میکنند. با این حال، بسیاری از کارشناسان معتقدند بررسی روند قیمت بیتکوین بدون در نظر گرفتن متغیرهای اقتصاد کلان، تصویری ناقص از وضعیت واقعی بازار ارائه میدهد.
در سالهای اخیر، عواملی مانند سیاستهای پولی فدرال رزرو، نرخهای بهره، بازده اوراق خزانهداری آمریکا، تورم و قیمت انرژی به محرکهای اصلی بازارهای مالی از جمله رمزارزها تبدیل شدهاند. افزایش نرخهای بهره معمولاً هزینه سرمایه را بالا میبرد و از جذابیت داراییهای پرریسک مانند بیتکوین میکاهد، در حالی که جهش قیمت نفت نیز میتواند با تشدید فشارهای تورمی، احتمال تداوم سیاستهای انقباضی بانکهای مرکزی را افزایش دهد.
در همین راستا، تازهترین تحلیلها نشان میدهد اگرچه بیتکوین طی هفتههای اخیر بخشی از افتهای گذشته را جبران کرده، اما در مقایسه با نرخهای بهره و هزینه سرمایه، هنوز نشانهای از آغاز یک بازار گاوی قدرتمند دیده نمیشود. همزمان، رشد قیمت نفت و تداوم مواضع انقباضی فدرال رزرو، این احتمال را تقویت کرده است که مسیر صعود بزرگترین رمزارز جهان با چالشهای جدیتری نسبت به آنچه بازار انتظار دارد، روبهرو شود.
به گزارش کویندسک، در حالی که بیتکوین (BTC) بار دیگر جایگاه خود را در بازار بازیافته و خوشبینی به میان سرمایهگذاران بازگشته است، بسیاری از تحلیلگران رشد اخیر قیمت را آغاز یک بازار گاوی قدرتمند و مقدمهای برای ثبت رکوردهایی فراتر از سقف ۱۲۶ هزار دلاری سال گذشته میدانند.
با این حال، بررسی روند ارزشگذاری بیتکوین و شاخص نزدک پس از تعدیل بر اساس هزینه سرمایه که با بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا (US10Y) سنجیده میشود، تصویری محتاطانهتر ارائه میدهد و نشان میدهد که احتمال دارد روند صعودی پیش رو به اندازه انتظارات بازار قدرتمند نباشد.
سقف واقعی بازار گاوی؛ بیتکوین و نزدک هنوز از رکورد ۲۰۲۱ عبور نکردهاند
بررسی نسبت BTC/US10Y و همچنین Nasdaq/US10Y نشان میدهد که این دو شاخص هنوز نتوانستهاند از اوجهای ثبتشده در سالهای ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ عبور کنند؛ این در حالی است که قیمت دلاری بیتکوین و سهام فناوری طی ۱۲ ماه گذشته موفق به ثبت رکوردهای تاریخی جدید شدهاند.
به بیان دیگر، اگر ارزش این داراییها بر اساس هزینه سرمایه تعدیل شود، به نظر میرسد سقف واقعی چرخه صعودی بیتکوین و بخش فناوری همان سالهای ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ بوده است، نه رکوردهای اسمی اخیر.
این اختلاف میان قیمتهای اسمی و ارزشگذاری تعدیلشده بر اساس نرخ بهره تنها از دو مسیر میتواند برطرف شود؛ یا نرخهای بهره به شدت کاهش یابد و با کوچکتر شدن مخرج این نسبتها، زمینه برای ثبت رکوردهای جدید فراهم شود، یا قیمت دلاری این داراییها کاهش پیدا کند تا با واقعیتهای اقتصاد کلان همسو شوند.
فدرال رزرو و نفت؛ دو مانع بزرگ بر سر راه بازار گاوی
به اعتقاد نویسنده، سناریوی دوم محتملتر به نظر میرسد. نخست آنکه مقامهای فدرال رزرو در هفتههای اخیر همچنان مواضعی انقباضی (هاوکیش) اتخاذ کردهاند و حتی برخی از آنها احتمال افزایش دوباره نرخهای بهره را نیز مطرح کردهاند.
در همین حال، افزایش دوباره قیمت انرژی شرایط را پیچیدهتر کرده است. اگرچه بیتکوین طی روزهای اخیر از محدوده ۵۸ هزار دلار تا ۶۶ هزار دلار رشد کرده، اما نسبت قیمت آن به نفت خام وستتگزاس اینترمدیت (WTI) کاهش یافته است.
این موضوع نشان میدهد که نفت حتی از پرریسکترین داراییهای بازار نیز عملکرد بهتری داشته و میتواند نشانهای از شکلگیری موج تازهای از تورم ناشی از افزایش هزینهها (Cost-Push Inflation) باشد.
هشدار تحلیلگران؛ رشد پایدار بیتکوین آسان نخواهد بود
جمعبندی این تحلیل آن است که ایجاد یک بازار گاوی پایدار برای بیتکوین بسیار دشوارتر از چیزی است که بسیاری از معاملهگران تصور میکنند. اگر روند صعودی قیمت نفت ادامه پیدا کند، احتمال وقوع یک تعدیل سریع قیمتی در بازار داراییهای ریسکی افزایش خواهد یافت؛ اتفاقی که میتواند باعث کاهش قیمتهای اسمی بیتکوین و سایر داراییها و همسو شدن آنها با ارزشگذاری تعدیلشده بر اساس نرخ بهره شود.
نویسنده در پایان تأکید میکند که سرمایهگذاران باید علاوه بر نمودار قیمت بیتکوین، روند نرخهای بهره، سیاستهای فدرال رزرو و بازار انرژی را نیز با دقت زیر نظر داشته باشند؛ زیرا این متغیرها میتوانند مسیر بعدی بزرگترین رمزارز جهان را تعیین کنند.
مهمترین تحولات بازار رمزارزها
لایحه شفافیت بازار رمزارزها (Crypto Clarity Act) همچنان در سنای آمریکا با مانع روبهرو است. گزارشها حاکی از آن است که دموکراتها نسبت به بند جنجالی مربوط به ممنوعیت ارتباط گسترده مقامات دولتی با داراییهای رمزارزی مخالفت دارند.
شرکت Movement Labs چند ماه پس از جنجال مربوط به توکن خود، درخواست ورشکستگی تحت فصل ۱۱ قانون ورشکستگی آمریکا را ثبت کرد. این شرکت اعلام کرده کمتر از هزار طلبکار، دارایی بین ۱۰۰ تا ۵۰۰ هزار دلار و بدهی بیش از یک میلیون دلار دارد.
استیبلکوین الگوریتمی Balance Coin پس از سوءاستفاده از یک نقص قیمتی و سرقت حدود ۹۱۲ هزار دلار از خزانههای بیتکوینی خود، بیش از ۹۹ درصد ارزشش را از دست داد و تقریباً تمام ارزش اسمی ۳.۵ میلیون دلاری آن از بین رفت.
همزمان، قیمت نفت پس از یازدهمین دور حملات آمریکا به ایران حدود ۴ درصد افزایش یافت. «مارکو روبیو» وزیر امور خارجه آمریکا نیز اعلام کرد که تنگه هرمز همچنان یکی از اصلیترین نقاط اختلاف میان تهران و واشنگتن در مذاکرات است.
ارسال نظر