در تحلیلی بررسی شد:
تغییر سوددهی پتروشیمی‌ها در چهار سناریو
با تک نرخی شدن ارز و تعیین خوراک 13 سنتی برای پتروشیمی ها، این مسئله روی فروش صادراتی، میزان خوراک مصرفی و مصارف ارزی تاثیر گذار خواهد بود و از این رو باعث تغییر در سودآوری شرکتهای پتروشیمی خواهد شد.
به گزارش اقتصادنیوز، در پی اعلام خبر تعیین نرخ 13 سنتی خوراک مجتمع های پتروشیمی و با توجه به پیش بینی 8 سنتی نرخ خوراک اغلب مجتمع های پتروشیمی در قانون بودجه امسال، انتظار می رود برخی از این شرکت ها با توقف نماد معاملاتی خود برای بررسی میزان اثر این نرخ روی سوددهی اقدام کنند. با توجه به سهم 30 درصدی شرکتهای پتروشیمی در بازار بورس، تغییر و تحول عمده در این بازار نیز طی روزهای آینده امری محتمل خواهد بود.
با تک نرخی شدن ارز و تعیین خوراک 13 سنتی برای پتروشیمی ها، این مسئله روی فروش صادراتی، میزان خوراک مصرفی و مصارف ارزی تاثیر گذار خواهد بود و از این رو باعث تغییر در سودآوری شرکتهای پتروشیمی خواهد شد.
با تک نرخی شدن ارز و تعیین خوراک 13 سنتی برای پتروشیمی ها، این مسئله روی فروش صادراتی، میزان خوراک مصرفی و مصارف ارزی تاثیر گذار خواهد بود و از این رو باعث تغییر در سودآوری شرکتهای پتروشیمی خواهد شد.
با این حال بر حسب نوع مصرف گاز، میانگین قیمت تمام شده گاز در مجتمع های مختلف،متفاوت است،برای مثال واحد پتروشیمی مبین که تمام خوراک گاز تحویلی را بعنوان سوخت مصرف می کند، هیچ گونه تغییری در سود پیش بینی شده هر سهم خود اعمال نکرده در حالیکه واحدی دیگر که 90 درصد گاز تحویلی را بعنوان خوراک و 10 درصد را بعنوان سوخت مصرف خواهد کرد مجبور به تعدیل در سوددهی هر سهم خود خواهد بود.
با استفاده از تحلیلهای شرکت نوآوران مدیریت سبا، در این گزارش سعی شده تا حالتهای مختلف مواجه شرکتهای پتروشیمی در برابر نرخ خوراک 13 سنتی و تک نرخی شدن ارز روی فروش و تولید و مصرف خوراک بررسی شود.
در بخش اول میزان تاثیرپذیری فروش و خوراک شرکتهای پتروشیمی با توجه به آزادسازی نرخ ارز در سناریوهای 3000، 3150 و 33000 ریال و نرخ خوراک 13 سنت در هر مترمکعب، اعمال نرخ های فروش دلاری بودجه شرکتها تحت سناریوهای ارزی فوق الذکر و با لحاظ نمودن تاثیرپذیری مصارف ارزی از افزایش نرخ تسعیر ارز مبادله به ارز آزاد محاسبه شده است.
این بررسی نشان میدهد که با اعمال تغییرات ذکرشده، شرکتهای پتروشیمی اوره ساز از تک نرخ شدن ارز و افزایش قیمت خوراک تاثیر کمتری را می پذیرند.
در بخش دوم میزان تاثیرپذیری خوراک شرکتهای پتروشیمی بواسطه افزایش نرخ تسعیر ارز از 2850 ریال به ارز مبادلاتی حال حاضر 29957 ریال(که در این تحلیل 30000 ریال در نظر گرفته شده است) و تعیین نرخ خوراک 13 سنت به ازای هر متر مکعب، اعمال نرخهای فروش شرکتها با احتساب دلار 33000 ریالی برای محصولات صادراتی و تاثیرپذیری مصارف ارزی با دلار آزاد 33000 ریال برآورد شده است.
در این حالت مشخص است که در قیمتهای ارز مبادلاتی و ارز آزاد حاضر در مقایسه با ارزهای محاسبه شده در بودجه خود، همچنین درنظرگرفتن گاز خوراک 13 سنتی، و مهم تر از همه اعمال نرخهای بودجه شرکتها، شرکتهای پتروشیمی زاگرس،پتروشیمی فن آوران و پتروشیمی خارک بیشترین تاثیر منفی را خواهند پذیرفت اما شرکتهای الفینی نسبت به شرکتهای متانولی با توجه به نوع مصرف گاز خوراک وضعیت بهتری خواهند داشت. این در حالیست که شرکتهای اوره ساز جایگاه بالاتری را نسبت به سایر شرکتهای پتروشیمی اتخاذ خواهند کرد.
در این حالت مشخص است که در قیمتهای ارز مبادلاتی و ارز آزاد حاضر در مقایسه با ارزهای محاسبه شده در بودجه خود، همچنین درنظرگرفتن گاز خوراک 13 سنتی، و مهم تر از همه اعمال نرخهای بودجه شرکتها، شرکتهای پتروشیمی زاگرس،پتروشیمی فن آوران و پتروشیمی خارک بیشترین تاثیر منفی را خواهند پذیرفت اما شرکتهای الفینی نسبت به شرکتهای متانولی با توجه به نوع مصرف گاز خوراک وضعیت بهتری خواهند داشت. این در حالیست که شرکتهای اوره ساز جایگاه بالاتری را نسبت به سایر شرکتهای پتروشیمی اتخاذ خواهند کرد.
در حالت بعدی نتایج نهایی میزان تاثیرپذیری سود هر سهم شرکتهای متانولی،اوره ساز و الفینی با اعمال نرخ خوراک مصرفی بواسطه افزایش نرخ تسعیر ارز از ارز مبادلاتی 28500 ریال به سه سناریوی ارزی 30000،3150 و 33000 ریال و افزایش نرخ گاز به 13 سنت و اعمال نرخهای بروز قیمتهای جهانی در سه سناریوی مختلف ارزی و نرخ های فروش داخلی در بورس کالا و تاثیرپذیری مصارف ارزی از افزایش نرخ ارز مبادله ای به ارز آزاد محاسبه گردیده است.
با اعمال تغییرات ذکر شده در این سناریو،می توان دریافت که شرکت پتروشیمی زاگرس، پتروشیمی اراک، پتروشیمی خارک و پتروشیمی فن آوران در وضعیت حادی قرار داشته و تحقق این شرایط می تواند منجر به تعدیل منفی زیاد سود هر سهم این شرکتها شود. این در حالیست که شرکتهای الفینی و اوره سازان،بدلیل عدم انحصاری بودن خوراک آن و حاشیه سود بالا، در مقایسه با شرکت پتروشیمی اراک کم تر تحت تاثیر قرار گرفته اند.
در حالت چهارم که حالتی واقع بینانه محسوب می شود،خلاصه نتایج نهایی تاثیرپذیری سود هر سهم شرکتهای متانولی،اوره ساز و الفینی از افزایش ریالی نرخ خوراک مصرفی بواسطه نرخ تسعیر ارز از 28500 ریال به ارز مبادلاتی حاضر(29750)، افزایش نرخ گاز به 13 سنت و اعمال آخرین قیمتهای فروش محصولات صادراتی، داخلی در بورس کالا محاسبه گردیده است.
در شرایط ارز مبادلاتی و آزاد فعلی و با در نظر گرفتن نرخ 13 سنتی مصوب گاز و آخرین نرخ های فروش محصولات صادراتی، می توان دریافت که شرکت پتروشیمی زاگرس در میان شرکتهای پتروشیمی از امکان تعدیل منفی بیشتری در این زمینه برخوردار است،در حالیکه پتروشیمی خارک، شازند،فن آوران و شیراز در رده های بعدی قرار دارند. در این میان شرکتهای الفینی به جز پتروشیمی شازند و شرکتهای اوره ساز جایگاه بهتری را نسبت به سایر شرکتهای پتروشیمی دارا خواهند بود.
در مجموع باید اذعان داشت، شرکت پتروشیمی جم در تمامی چهار آنالیز کمترین تاثیر منفی را در میان الفینها پذیرفته و ریسک بسیار پایینی را به همراه دارد. اما شرکتهای پتروشیمی فن آوران و پتروشیمی خارک در سناریوهای مزبور تاثیرات منفی قابل توجهی را پذیرا خواهند بود.
