خرسِ بیتکوین مقابل طلای ۴۹۰۰ دلاری | روایت «بیتکوین = طلای دیجیتال» به چالش کشیده شد
به گزارش اقتصادنیوز، بازار رمزارزها در هفتههای اخیر شاهد شکافی معنادار میان عملکرد بیتکوین و طلای جهانی بوده است؛ شکافی که روایت «بیتکوین بهعنوان طلای دیجیتال» را به چالش کشیده است.
در حالی که بهای هر اونس طلا به آستانه ۴۹۰۰ دلار نزدیک شده و از ابتدای سال میلادی بیش از ۱۲ درصد رشد کرده، بیتکوین نهتنها از اوج دسامبر ۲۰۲۴ خود در برابر طلا حدود ۵۵ درصد افت کرده، بلکه همچنان زیر سطح ۸۹ هزار دلار در نوسان است. تحلیل نسبت بیتکوین به طلا و قرار گرفتن آن پایینتر از میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای، از دید بسیاری از تحلیلگران نشانهای است که میتواند به معنای تداوم ضعف نسبی بیتکوین در برابر طلا در افق میانمدت و حتی بلندمدت باشد.
به گزارش کویندسک، بیتکوین در سنجشِ عملکرد نسبت به طلا وارد مرحلهای شده که بسیاری از تحلیلگران از آن بهعنوان بازار خرسی عمیق یاد میکنند؛ وضعیتی که در آن، نهتنها بازدهی بیتکوین در برابر فلز زرد تضعیف شده، بلکه روایت قدیمی «بیتکوین بهعنوان طلای دیجیتال» نیز زیر فشار آمار و نمودارها قرار گرفته است. دادهها نشان میدهد بیتکوین اکنون از اوج خود در دسامبر ۲۰۲۴، در برابر طلا حدود ۵۵ درصد افت کرده و این کاهش، هم در افق کوتاهمدت و هم در بازههای بلندمدت، نشانههایی از تداوم ضعف را به نمایش گذاشته است.
«طلای دیجیتال» زیر سؤال؛ واگراییای که عمیقتر میشود
قرارگیری بیتکوین در موقعیتی ضعیفتر نسبت به طلا، بهتدریج به یک واگرایی جدی تبدیل شده است؛ واگراییای که روایت دیرینه «بیتکوین = طلای دیجیتال» را به چالش میکشد. در حالی که طلا به سمت ثبت سقفهای تاریخی تازه حرکت کرده و در نزدیکی ۴,۹۰۰ دلار به ازای هر اونس رکوردهای جدیدی را هدف گرفته، بیتکوین در بهترین حالت تنها اندکی در سال جاری میلادی مثبت بوده و همچنان پایینتر از ۸۹ هزار دلار معامله میشود. این شکاف عملکردی، از نگاه تحلیلگران، به معنای آن است که جریان سرمایه در فاز نااطمینانی، فعلاً «پناهگاه سنتی» را به «دارایی پرریسکتر» ترجیح میدهد.
طلا جلوتر از بیتکوین؛ حتی در افقهای بلندمدت
این اختلاف فقط مربوط به هفتهها و ماههای اخیر نیست. در نماهای یکساله و حتی پنجساله نیز طلا بازدهی بهتری نسبت به بیتکوین ثبت کرده است. طبق این روایت آماری، در بازه پنجساله بیتکوین حدود ۱۵۰ درصد رشد داشته، اما طلا نیز حدود ۱۶۰ درصد افزایش یافته است.
این مقایسه برای بسیاری از سرمایهگذاران مهم است، چون نشان میدهد حتی داراییای مثل بیتکوین که معمولاً با «بازدهیهای بزرگ» شناخته میشود، در یک دوره بلندمدت مشخص، نتوانسته از طلا جلو بزند؛ موضوعی که از منظر مدیریت ریسک، برداشت بازار از بیتکوین را «ریسکیتر و ناپایدارتر» میکند.
نسبت بیتکوین به طلا روی ۱۸.۴۶؛ زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای
شاخص کلیدی این تحلیل، نسبت BTC به طلا است؛ نسبتی که اکنون در حوالی ۱۸.۴۶ قرار دارد و بهطور «محکم» پایینتر از میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای (200WMA) ایستاده است. این میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای، نمایی از روند بلندمدت بر اساس نزدیک به چهار سال داده قیمتی ارائه میدهد و در حال حاضر حدود ۲۱.۹۰ برآورد میشود. به بیان سادهتر، نسبت فعلی حدود ۱۷ درصد پایینتر از 200WMA قرار دارد؛ موقعیتی که از نگاه تکنیکال، معمولاً نشانه تسلط روند نزولی در افق بلندمدت است.
درس ۲۰۲۲: وقتی نسبت زیر 200WMA میماند، «ماندگاری ضعف» محتمل است
تحلیلگران برای درک سناریوی پیشِرو، به تجربه بازار خرسی بزرگ قبلی در سال ۲۰۲۲ اشاره میکنند. در آن دوره، نسبت BTC به طلا به وضعیتی رسید که بیش از ۳۰ درصد پایینتر از 200WMA قرار گرفت و نکته مهمتر اینکه بیش از یک سال زیر این میانگین باقی ماند. اکنون نیز «شکست نزولی» فعلی از نوامبر آغاز شده است و همین موضوع باعث شده برخی نتیجه بگیرند اگر تاریخ تکرار شود، این نسبت میتواند تا اواخر ۲۰۲۶ همچنان به شکل معناداری پایینتر از میانگین ۲۰۰ هفتهای باقی بماند.
در زبان بازار، چنین وضعیتی یعنی حتی اگر بیتکوین در مقاطع کوتاه جهشهای نوسانی داشته باشد، تا زمانی که نسبت به طلا نتواند به بالای میانگین بلندمدت برگردد، روایت «برتری ساختاری» آن تأیید نمیشود و طلا همچنان دست بالا را خواهد داشت.
از قله ۴۰.۹ تا افت ۵۵ درصدی؛ چرخهها چه میگویند؟
این نسبت در دسامبر ۲۰۲۴ در حوالی ۴۰.۹ به اوج رسید؛ اما از آن زمان تاکنون، بیتکوین در برابر طلا حدود ۵۵ درصد افت کرده است. با این حال، تاریخ چرخههای قبلی نشان میدهد این افت میتواند حتی عمیقتر هم شود: در بازار خرسی ۲۰۲۲ کاهش نسبت به حدود ۷۷ درصد رسید و در چرخه ۲۰۱۷ تا ۲۰۱۸ افتی نزدیک به ۸۴ درصد ثبت شد. اشاره به این نمونهها به معنای قطعیت تکرار تاریخ نیست، اما پیام روشن آن برای معاملهگران این است که وقتی بیتکوین در برابر طلا وارد فاز خرسی میشود، این فاز میتواند «طولانیتر و عمیقتر» از چیزی باشد که بازار در شروع افت تصور میکند.
وقتی طلا رکورد میزند و بیتکوین جا میماند
برآیند این دادهها نشان میدهد بازار فعلاً در حال بازتعریف نسبت «ریسک و پناهگاه» است: طلا با ثبت سقفهای جدید و رشد حدود ۱۲ درصدی از ابتدای سال میلادی، نقش پناهگاه امن را پررنگتر کرده، در حالی که بیتکوین با وجود مثبت بودن اندک در سال جاری و ماندن زیر ۸۹ هزار دلار، هنوز نتوانسته اعتماد لازم برای تثبیت جایگاه «طلای دیجیتال» را بازسازی کند.
از نگاه تحلیلگران، تا زمانی که نسبت BTC به طلا از زیر میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای خارج نشود، سناریوی غالب همچنان «تداوم ضعف نسبی بیتکوین در برابر طلا» خواهد بود؛ سناریویی که اگر با الگوهای تاریخی همراستا شود، ممکن است اثرش تا اواخر ۲۰۲۶ در نمودار باقی بماند.
ارسال نظر