اوراق قرضه روی دست دولت‌ها ماند/ شکست حراج در آسیا؛ هشدار برای آمریکا
به گزارش اقتصادنیوز، موجی از حراج‌های ناموفق اوراق قرضه بلندمدت در کشورهای توسعه‌یافته، زنگ خطر تازه‌ای را برای دولت‌هایی به صدا درآورده که به دنبال تأمین مالی برنامه‌های پرهزینه خود از مسیر بدهی هستند. از ژاپن تا استرالیا و کره جنوبی، حراج‌های اخیر اوراق قرضه با تقاضایی به‌مراتب ضعیف‌تر از انتظار مواجه شده‌اند؛ نشانه‌ای که می‌تواند بیانگر تغییر رفتار سرمایه‌گذاران در قبال ریسک‌های مالی دولت‌ها باشد.
روز پنجشنبه، سومین حراج اوراق قرضه ۳۰ ساله ژاپن در چند هفته اخیر برگزار شد و یکی از پایین‌ترین شاخص‌های تقاضا از سال ۲۰۲۳ را ثبت کرد. گرچه قیمت اوراق پس از حراج کمی افزایش یافت، اما همین موضوع نشان داد که انتظار بازار از تقاضا حتی کمتر از واقعیت بوده است.
در همین حال، حراج اوراق ۱۲ ساله استرالیا در روز سه‌شنبه نیز ضعیف‌ترین استقبال در شش سال گذشته را تجربه کرد. فروش اوراق ۳۰ ساله کره جنوبی نیز، که تنها یک روز پس از انتخابات برگزار شد، کمترین میزان مشارکت از سال ۲۰۲۲ را نشان داد.
نوبت آمریکا؛ آزمون بزرگ هفته آینده
نگاه‌ها اکنون به بازار ایالات متحده دوخته شده است؛ جایی که وزارت خزانه‌داری قصد دارد در هفته آینده، اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله جدیدی را عرضه کند. اما سرمایه‌گذاران آمریکایی، به‌ویژه در فضای نگران‌کننده کسری بودجه فزاینده، خواهان بازدهی بالاتری هستند تا ریسک نگهداری اوراق بلندمدت را بپذیرند.
مارتین وتون، رئیس استراتژی بازار در بانک وست‌پک سیدنی، در گفت‌وگویی با بلومبرگ گفت: «اتفاقی که در ژاپن می‌افتد، همان داستانی است که در سایر کشورها می‌بینیم. اوراق قرضه بلندمدت دیگر جذابیتی ندارند.»
بدهی بالا، نرخ بالا
دولت‌ها در سراسر جهان به دلیل افزایش هزینه‌های نظامی (در اروپا به‌واسطه جنگ اوکراین)، برنامه‌های محرک اقتصادی، و حمایت‌های مالی پس از کرونا، به سمت استقراض‌های سنگین حرکت کرده‌اند. در ایالات متحده، لایحه موسوم به «بزرگ و زیبا» تریلیون‌ها دلار کسری جدید به بودجه اضافه خواهد کرد.
با این حال، تداوم این روند با چالش مواجه است. شاخص بازده جهانی اوراق قرضه بلندمدت بلومبرگ، به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ رسیده است؛ موضوعی که می‌تواند فشار بر دولت‌ها را برای بازنگری در سیاست‌های مالی افزایش دهد.
نشانه‌های عقب‌نشینی دولت‌ها
برخی دولت‌ها نیز پیش‌دستی کرده‌اند. ژاپن از فعالان بازار درخصوص استراتژی فروش اوراق نظرسنجی کرده و بریتانیا برنامه فروش اوراق بلندمدت خود در ماه آوریل را به پایین‌ترین سطح رسانده است. استراتژیست‌های جی‌پی‌مورگان هشدار داده‌اند که احتمال افزایش بی‌ثباتی در بازارهای بدهی جهانی وجود دارد.
لوکا پائولینی، استراتژیست ارشد شرکت مدیریت دارایی پیکتت، هشدار داد: «اگر نرخ‌های بهره بلندمدت به دلیل نگرانی از پایداری مالی، به‌ویژه در آمریکا، افزایش یابد، دو سناریو محتمل است: یا بازار اوراق واکنش تندی نشان می‌دهد، یا لحظه‌ای شبیه به بحران لیز تراس در بریتانیا تکرار خواهد شد.»
ارسال نظر