رکورد تاریخی جدید در بورس

بورس تهران در حالی معاملات هفته جدید را آغاز کرد که روند صعودی دو هفته گذشته همچنان ادامه دارد. شاخص کل در دادوستدهای روز شنبه ۱۸مهرماه، با افزایش ۱.۶۵درصدی به سطح ۸‌میلیون و ۲۶۵هزار واحد رسید و بالاترین ارتفاع تاریخی خود را ثبت کرد. استمرار رشد نماگر اصلی بازار، آن هم پس از تجربه بازدهی بیش از ۱۲۲درصدی از ابتدای سال، از تداوم حضور تقاضا در بازار سهام حکایت دارد؛ تقاضایی که تاکنون توانسته است بخش قابل‌توجهی از فشار فروش را جذب کند و مسیر حرکت شاخص را صعودی نگه دارد. رفتار شاخص کل در جریان معاملات روز گذشته، تصویری روشن‌تر از وضعیت عرضه و تقاضا ارائه می‌کند. نماگر اصلی بازار در ابتدای دادوستدها تا سطح ۸‌میلیون و ۲۹۰هزار واحد افزایش یافت، اما در ادامه با افزایش نسبی عرضه‌ها مواجه شد و بخشی از رشد روزانه خود را از دست داد.

در نهایت، شاخص در محدوده ۸‌میلیون و ۲۶۵هزار واحد به کار خود پایان داد. این فاصله میان سقف روزانه و سطح پایانی نشان می‌دهد که در قیمت‌های بالاتر، تمایل به فروش نیز افزایش می‌یابد؛ با این حال، قدرت خریداران برای حفظ بخش عمده رشد روزانه، همچنان قابل‌توجه است. در همین حال، شاخص هموزن با رشد ۱.۰۳درصدی به سطح ۲‌میلیون و ۱۷۲هزار واحد رسید و شاخص کل فرابورس ایران نیز با افزایش ۱.۱۱درصدی، در محدوده ۶۵هزار واحد قرار گرفت. مثبت ماندن هر سه نماگر اصلی بازار، از گسترش فضای صعودی در میان بخش‌های مختلف بازار سهام حکایت دارد. هرچند رشد بیشتر شاخص کل در مقایسه با شاخص هموزن نشان می‌دهد که سهام شرکت‌های بزرگ در مجموع عملکرد بهتری داشته‌اند؛ افزایش ارتفاع شاخص هم‌وزن نیز بیانگر آن است که تحرکات مثبت به نمادهای بزرگ‌تر و متوسط محدود نمانده است.

تداوم ورود نقدینگی

یکی از ویژگی‌های مهم روند کنونی بازار، تداوم ورود نقدینگی با وجود رشد قابل‌توجه قیمت سهام است. در معاملات روز گذشته، حدود ۲هزار و ۳۰۰‌میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی وارد بازار سهام شد و ارزش معاملات خرد نیز به ۴۷هزار ‌میلیارد تومان رسید. این ارقام نشان می‌دهند که بازار در نخستین روز هفته از گردش بالای معاملات و حضور فعال خریداران برخوردار بوده است. از سوی دیگر، بررسی وضعیت نمادها نشان می‌دهد که ۶۸درصد از نمادهای معاملاتی در محدوده مثبت تابلو قرار گرفتند و ۳۲درصد از نمادها با افت قیمت همراه شدند. برتری تعداد نمادهای مثبت، در کنار رشد شاخص‌های سهامی، بیانگر آن است که فضای مساعدی در بخش قابل‌توجهی از بازار جریان داشته است. این وضعیت از آن جهت اهمیت دارد که تداوم صعود بازار در بلندمدت، علاوه بر عملکرد چند سهم بزرگ، به همراهی طیف گسترده‌تری از نمادها نیز وابسته است. با این حال، رشد بیش از ۱۲۰درصدی شاخص کل از ابتدای سال، ارزیابی پایداری تقاضا را به موضوعی مهم تبدیل کرده است. در چنین شرایطی، صرف ثبت بازدهی مثبت نمی‌تواند به‌‌تنهایی مبنایی برای پیش‌بینی ادامه مسیر صعودی باشد. استمرار ورود منابع، کیفیت معاملات و توان خریداران برای جذب عرضه‌ها در سطوح بالاتر، متغیرهایی هستند که می‌توانند چشم‌انداز حرکت بازار را روشن‌تر کنند. آمار معاملات روز گذشته نشان می‌دهد که تاکنون، افزایش عرضه‌ها نتوانسته است مانع ثبت رکوردهای جدید شود؛ اما تداوم این وضعیت به رفتار سرمایه‌گذاران در روزهای آینده بستگی خواهد داشت.

در کنار تحولات بازار سهام، جریان نقدینگی به صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی نیز در معاملات روز گذشته قابل‌توجه بود. در پایان دادوستدها، مجموع ورود پول حقیقی‌ها به این صندوق‌ها به ۹۳۵‌میلیارد تومان رسید؛ رقمی که دومین رکورد بزرگ ورود نقدینگی در تاریخ فعالیت صندوق‌های اهرمی محسوب می‌شود. رکورد نخست ورود پول به این صندوق‌ها با رقم ‌هزار و ۲۷۴‌میلیارد تومان، در ۲۲اردیبهشت ۱۴۰۴ به ثبت رسیده بود. 

اهمیت این آمار را باید در ماهیت صندوق‌های اهرمی جست‌وجو کرد. این صندوق‌ها به دلیل برخورداری از سازوکار اهرمی، امکان کسب بازدهی بیشتر نسبت به تغییرات دارایی‌های پایه را در شرایط مساعد فراهم می‌کنند؛ البته همین ویژگی می‌تواند در دوره‌های افت بازار، زیان سرمایه‌گذاران را نیز تشدید کند. از این رو، افزایش ورود منابع به این صندوق‌ها در روزی که شاخص کل رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرده است، می‌تواند نشانه‌ای از افزایش تمایل بخشی از سرمایه‌گذاران به بهره‌گیری از روند صعودی بازار باشد. با وجود این، ورود پول به صندوق‌های اهرمی را نمی‌توان به‌تنهایی معیاری قطعی برای سنجش انتظارات تمام فعالان بازار دانست. برای ارزیابی دقیق‌تر این روند، باید تداوم ورود منابع و نسبت آن با وضعیت معاملات سهام در روزهای آینده نیز بررسی شود. 

با این حال، ثبت دومین رکورد بزرگ ورود نقدینگی به این صندوق‌ها، در کنار ورود پول به سهام و ثبت سقف تاریخی شاخص کل، تصویری از همزمانی تحرکات مثبت در چند بخش بازار ارائه می‌کند. در مجموع، معاملات روز گذشته نشان داد که بازار سهام، با وجود رشد قابل‌توجه از ابتدای سال، همچنان از جریان تقاضا برخوردار است. اکنون پرسش اصلی این است که آیا این نقدینگی می‌تواند در روزهای آینده نیز عرضه‌های ناشی از شناسایی سود را جذب کند و مسیر رکوردشکنی شاخص‌ها را ادامه دهد یا افزایش فشار فروش، از شتاب صعود بازار خواهد کاست.