۳ دلیل عبده تبریزی برای تداوم رکود بورس/ شکی در رشد بازار سهام ندارم

حسین عبده تبریزی در واکنش به این سوال که چه عامل یا عواملی موجب تداوم رکود بازار سهام شده ، اظهار داشت: عامل اول و اصلی وضعیت منفی بازار سهام ناشی از کمبود نقدینگی در کل کشور و به ویژه در بازار سرمایه است .

او ادامه داد: این وضعیت باعث شده بسیاری از علاقمندان به سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه به دلیل نبود نقدینگی وارد نشوند و یا اینکه به دلیل نیاز به نقدینگی اقدام به فروش سهام کنند. به طوریکه یکی از عمده‌ترین نهادهایی که نقدینگی وارد بازار می‌کردند صندوق‌های بازنشتگی بودند که در حال حاضر دچار مشکلات جدی و کسری منابع بوده و منابع مالی کافی برای فعالیت در بازار سرمایه را ندارند. بنابراین در این شرایط شاید فروش اعتباری کمک کند.

او افزود: در کنار کمبود نقدینگی بازار و وضعیت صندوق‌های بازنشستگی باید به اطلاعات ناخوشایند شرکت‌های بورسی و فرابورسی و کاهش سودآوری در گزارش‌های میان‌دروه‌ایی اشاره کرد که عامل دیگری در تداوم رکود بازار شده و بازار به درستی و با منطق این مورد را در قیمت‌ها لحاظ کرده است.

دبیر کل اسبق سازمان بورس قدیم ادامه داد: مساله سوم هم مربوط به نرخ غیر تعادلی نظام پولی بانکی کشور و عدم توان هیچ یک از بانک‌ها در پرداخت نرخ سودهای اعلامی است. بنابراین درحالی بانک‌ها با این نرخ‌ها ، سود عملیاتی ندارند که جا دارد بانک مرکزی بر نرخ سودهای سپرده و کیفیت صورت سود و زیان بانک‌ها نظارت کند. چرا که در این شرایط که بانک‌ها 25 درصد سود می‌دهند و تورم هم 10 درصد است، مردم دلیلی برای حضور در بازار سهام آن هم با وجود ریسک ندارند.

عبده تبریزی گفت : اما اینکه چرا فکر می‌کنم شرایط حاکم مجبور به تغییر است ناشی از حضور سرمایه‌گذاران خارجی و برگزاری جلساتی مانند گردهمایی فعالین اقتصادی فرانسه با مدیران و مسوولان بازار سرمایه و شرکت‌ها است. چون بعد از توافق هسته‌ایی ، موقیعت ایران در منطقه و جهان تغییر اساسی کرده و این تغییرات همچنان ادامه دارد.

او افزود: به همین دلیل متعقدم بازار سهام هنوز این موضوع را در قیمت‌ها تنزیل نکرده اما به دلیل تغییر ساختار ها می تواند در آینده متحول شود .

مشاور ارشد وزیر راه در واکنش به این نکته بورس پرس مبنی بر نبود اعتماد به آینده کوتاه و بلندمدت بازار سهام و کمرنگ شدن امیدها به بهبود شرایط گفت: زمانی شاخص بورس درحال رشد بود و همه از ارقام 100 هزار واحدی سخن می گفتند. در این شرایط منفی هم ارقام دیگری اعلام می‌کنند که به نظرم هر دوی این رویه تندروی‌ها بیهوده است که باید به جای آن اقدام به تحلیل کرد.

عبده تبریزی ادامه داد: با این اوصاف بر این باورم قیمت سهام اکثر شرکت‌های ارزنده است. بطوریکه در صورت جابجایی بدهی با سرمایه ، برخی شرکت ها دارای P/E حدود 2 مرتبه‌ایی هستند که نشان دهنده این است که آنچه به شرکت‌ها ضربه می زند هزینه‌های مالی است.

در واکنش به این سوال مبنی بر اینکه آیا هنوز به مقاله ماه گذشته خود (boursepress.ir/news/14477) و پیش بینی بهبود شرایط بازار اعتقاد دارد یا خیر ؟ گفت: من در آن مقاله پیش‌بینی‌هایی کرده بودم مبنی بر اینکه بازار سهام با درک این وضعیت (تحولات بعد از توافق و حضور سرمایه‌گذاران خارجی) رشد خواهد کرد. هنوز هم به این گفته اعتقاد دارم . هرچند ممکن است دارای انحراف زمانی باشد اما در رشد بازار سهام شکی ندارم.

منبع: بورس‌پرس