پیش بینی بازار طلا، سکه و دلار در بهمن 1404 | طلای آبشده صدرنشین بازدهی در دی ماه شد، نیمه سکه ته جدول ایستاد

به گزارش اقتصادنیوز، بازار طلا، سکه و دلار در دی‌ماه ۱۴۰۴ یکی از پرتلاطم‌ترین دوره‌های خود را پشت سر گذاشت؛ ماهی که با ثبت رکوردهای تاریخی آغاز شد، در میانه راه به اوج هیجان رسید و در هفته‌های پایانی، وارد فاز تخلیه هیجان و افت تدریجی قیمت‌ها شد.

در این میان، طلای آبشده بیشترین بازدهی ماهانه را به ثبت رساند و نیم‌سکه ضعیف‌ترین عملکرد را در میان اقلام طلا و سکه داشت. بازار ارز نیز با جهش قابل‌توجه دلار آزاد تا میانه‌های ماه، نقش محرک اصلی رشد قیمت‌ها را ایفا کرد.

دلار آزاد؛ جهش پرشتاب تا ۱۴۸ هزار تومان و عقب‌نشینی در پایان ماه

دلار آزاد دی‌ماه را با یک افزایش یک‌کاناله آغاز کرد و در نرخ ۱۳۲ هزار و ۵۰ تومان بسته شد. از دومین روز ماه، موج رکوردزنی‌ها آغاز شد و اسکناس آمریکایی با عبور از کانال‌های قیمتی، وارد کریدور ۱۴۰ هزار تومان شد. در هفتم دی‌ماه، دلار تا سطح ۱۴۴ هزار و ۶۰۰ تومان پیش رفت و در ادامه، تا میانه ماه عمدتاً در محدوده‌های بالای کانال ۱۳۰ هزار تومان معامله شد.

اوج هیجان بازار ارز در روز شانزدهم دی‌ماه رقم خورد؛ جایی که دلار با جهش ناگهانی تا مرز ۱۴۸ هزار و ۷۵۰ تومان بالا رفت و رکورد تاریخی جدیدی به ثبت رساند. با این حال، در هفته‌های پایانی ماه و هم‌زمان با افزایش عرضه، حضور پررنگ بازارساز و محدودیت‌های معاملاتی ناشی از اعتراضات و قطی اینترنت، روند قیمت تغییر کرد و دلار در پایان دی‌ماه به محدوده ۱۳۸ هزار تومان عقب نشست.

طلای جهانی؛ رکوردشکنی در انتهای ماه و عبور از ۴۷۰۰ دلار

طلای جهانی در ابتدای دی‌ماه با قیمت ۴۳۸۵ دلار در هر اونس معامله می‌شد، اما در ادامه ماه تحت‌تأثیر افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک، سیاست‌های پولی و رشد تقاضای دارایی‌های امن، مسیر صعودی پرقدرتی را در پیش گرفت. نقطه اوج این روند در ۳۰ دی‌ماه رقم خورد؛ جایی که اونس طلا با ثبت رکوردی تازه وارد کانال ۴۷۰۰ دلار شد و حتی تا سطح ۴۷۵۰ دلار نیز پیش رفت.

طلای آبشده و ۱۸ عیار؛ بیشترین بازدهی ماه در سبد طلا

بازار داخلی طلا هم‌زمان با رشد دلار و جهش اونس جهانی، از همان ابتدای ماه وارد فاز صعودی شد. طلای آبشده دی‌ماه را در نرخ ۶۰ میلیون و ۳۲۰ هزار تومان آغاز کرد و طلای ۱۸ عیار نیز در سطح ۱۳ میلیون و ۹۲۵ هزار تومان قرار داشت.

در ۱۶ دی‌ماه، طلای آبشده با ثبت رکورد تاریخی ۶۹ میلیون و ۶۲۰ هزار تومان به اوج خود رسید و طلای ۱۸ عیار نیز سقف تاریخی ۱۶ میلیون و ۱۲۶ هزار تومان را لمس کرد.

در روزهای پایانی ماه و هم‌زمان با افت دلار، بخشی از رشد قیمت‌ها تعدیل شد؛ به‌طوری که طلای آبشده در پایان دی‌ماه در نرخ ۶۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان و طلای ۱۸ عیار در سطح ۱۵ میلیون و ۴۰۹ هزار تومان بسته شد.

بازار سکه؛ رکوردهای تاریخی و رفتار نامتوازن قطعات

در بازار سکه نیز دی‌ماه با قیمت‌های بی‌سابقه آغاز شد. سکه امامی در نخستین روز ماه در نرخ ۱۴۳ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان بسته شد و نیم‌سکه، ربع‌سکه و سکه گرمی به‌ترتیب در نرخ‌های ۷۸ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان، ۴۴ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان و ۲۰ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان قرار داشتند.

در شانزدهم دی‌ماه، بازار سکه نیز هم‌زمان با طلا به اوج رسید؛ سکه امامی رکورد ۱۶۹ میلیون تومان را ثبت کرد، نیم‌سکه به ۹۰ میلیون تومان و ربع‌سکه به ۵۵ میلیون و ۴۰ هزار تومان رسید. سکه گرمی نیز با ثبت نرخ ۲۳ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان رکورد تازه‌ای به جا گذاشت.

در پایان ماه، با کاهش هیجان بازار، سکه امامی در نرخ ۱۵۷ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بسته شد و سایر قطعات نیز به‌ترتیب در سطوح پایین‌تری قرار گرفتند.

بازدهی دی‌ماه؛ طلای آبشده در صدر، نیم‌سکه در قعر

بررسی بازدهی بازارها نشان می‌دهد دلار آزاد با رشد ۴.۵ درصدی کمترین بازدهی را در دی‌ماه ثبت کرد. در مقابل، طلای جهانی با بازدهی ۸.۳۲ درصدی عملکرد قابل‌توجهی داشت.

در میان اقلام داخلی، طلای آبشده با بازدهی ۱۱.۲۴ درصدی بهترین عملکرد ماه را به نام خود ثبت کرد و پس از آن سکه گرمی با ۱۰.۸۹ درصد و طلای ۱۸ عیار با ۱۰.۶۵ درصد قرار گرفتند.

سکه امامی رشد ۹.۵۲ درصدی را تجربه کرد، در حالی که نیم‌سکه با بازدهی ۵.۲۴ درصدی ضعیف‌ترین عملکرد را در میان قطعات سکه داشت. ربع‌سکه نیز بازدهی ۹.۲۷ درصدی را به ثبت رساند.

سیاست، اینترنت و بازارساز؛ مثلثی که پایان دی را «بازتعریف» کرد

دی‌ماه ۱۴۰۴ فقط یک ماه پرنوسان نبود؛ ماهی بود که در آن، بازارها زیر فشار هم‌زمان چند نیروی بزرگ، چند بار مسیر خود را عوض کردند. از یک سو، تحولات سیاستی و اقتصادی—از اعتراضات بازاریان و موج ناآرامی‌ها گرفته تا سیگنال‌های اجرای سیاست تک‌نرخی شدن ارز—فضای انتظارات را به‌شدت ناپایدار کرد. از سوی دیگر، تورم بالا، کسری بودجه و نگرانی از آینده منابع ارزی باعث شد معامله‌گران به جای اتکا به داده‌های جاری، بیشتر بر «تصویر آینده» قیمت‌گذاری کنند. هم‌زمان، تغییرات در تیم اقتصادی و بانک مرکزی و بازگشت صرافی‌ها به معاملات ارزی، پیام روشن‌تری از سمت سیاست‌گذار به بازار مخابره کرد: «کنترل و بازآرایی عرضه» در دستور کار است؛ پیامی که در هفته پایانی ماه، وزن خود را در رفتار قیمت‌ها نشان داد.

قطعی اینترنت از ۱۸ دی؛ قطع جریان نرخ و افت ناگهانی عمق معاملات

اما ضربه تعیین‌کننده به ریتم بازار، از شب ۱۸ دی‌ماه وارد شد؛ زمانی که قطعی اینترنت بین‌الملل دسترسی بازار به کانال‌های مرجع نرخ‌دهی مانند هرات و درهم را محدود کرد. در چنین شرایطی، بازار عملاً یکی از مهم‌ترین موتورهای خود یعنی «جریان سریع اطلاعات و کشف قیمت برون‌مرزی» را از دست داد. نتیجه طبیعی این وضعیت، کاهش عمق معاملات، افزایش توافقی شدن قیمت‌ها، افت سرعت گردش پول و نیمه‌تعطیل شدن بازار بود. وقتی مرجع‌های بیرونی از دسترس خارج می‌شوند، نوسان الزاماً متوقف نمی‌شود، اما شکل آن تغییر می‌کند: بازار از موج‌های هیجانی و جهش‌های شارپی فاصله می‌گیرد و وارد فاز حرکت فرسایشی و کم‌حجم می‌شود؛ فازی که در آن، مرجعیت قیمت‌گذاری بیشتر به سمت صرافی ملی و نرخ‌های رسمی/تجاری منتقل می‌شود.

چرا رکورد اونس جهانی در داخل «کامل» دیده نشد؟

تحلیلگران بازار طلا معتقدند دی‌ماه یک تناقض مهم را به‌وضوح نشان داد: در حالی که اونس جهانی رکوردشکنی کرد، بازار داخلی طلا نتوانست به همان نسبت تحریک شود. دلیل اصلی این شکاف، کاهش یا مهار نسبی دلار در مقاطع پایانی ماه و هم‌زمان اختلال در سازوکار معامله‌گری به‌خاطر محدودیت اینترنت عنوان می‌شود.

در واقع، اونس جهانی برای اثرگذاری کامل روی قیمت‌های داخلی، به دو شرط نیاز دارد: یک) کانال انتقال از طریق دلار (یا انتظارات دلار) فعال باشد؛ دو) بازار داخلی از نظر دسترسی اطلاعاتی و عملیاتی در وضعیت عادی قرار داشته باشد تا تقاضای سفته‌بازانه و پوششی شکل بگیرد. وقتی دلار عقب می‌نشیند و بازار هم کم‌عمق می‌شود، اثر اونس به‌جای «جهش»، به شکل افزایش‌های محدود و ناتمام بروز می‌کند.

بازار طلا و سکه در فاز رکودِ احتیاطی؛ نوسان کم، فرسایش زیاد

برآیند این شرایط باعث شد بازار طلا و سکه در هفته‌های پایانی دی‌ماه، یکی از کم‌رمق‌ترین دوره‌های معاملاتی یک‌سال اخیر را تجربه کند. معامله‌گران در چنین فضایی، به‌جای دنبال‌کردن روند، درگیر مدیریت ریسک و حفظ نقدشوندگی شدند؛ یعنی رفتار غالب، احتیاط، سبک‌کردن موقعیت‌ها و معامله در دامنه‌های کوچک بود. وقتی معاملات کم‌حجم می‌شود، قیمت‌ها هم معمولاً در مسیرهای کوتاه رفت‌وبرگشتی حرکت می‌کنند و بازار وارد «نوسان بدون جهت» می‌شود؛ وضعیتی که در آن نه خریدار جرأت تعقیب رشد دارد و نه فروشنده مطمئن است اصلاح ادامه‌دار خواهد بود.

به همین دلیل، پایان دی‌ماه بیش از آن‌که پایان یک روند باشد، شبیه ورود به دوره‌ای از تردید و انتظار بود؛ دوره‌ای که جهت بعدی بازار را به «سیگنال تعیین‌کننده» از سیاست، اینترنت و عرضه بازارساز گره زد.

بهمن‌ماه در دوراهی سیاست، اونس و اینترنت؛ آینده دلار، طلا و سکه کدام مسیر را می‌رود؟

بازارهای ارز، طلا و سکه پس از دی‌ماه پرهیجان و رکوردشکن، وارد بهمن‌ماه می‌شوند؛ ماهی که برخلاف دی، نه با هیجان، بلکه با ابهام، احتیاط و تصمیم‌های سیاستی تعریف می‌شود. تحلیلگران معتقدند بهمن‌ماه بیش از هر چیز تحت تأثیر سه متغیر کلیدی خواهد بود: مسیر سیاست ارزی دولت، روند اونس جهانی طلا و سرنوشت محدودیت اینترنت بین‌الملل که از شب ۱۸ دی‌ماه بازار را وارد فاز نیمه‌تعطیل کرده است.

در صورت تداوم این محدودیت، بازار همچنان از نرخ‌های مرجع خارجی مانند هرات و درهم امارات جدا خواهد ماند و مرجعیت قیمت‌گذاری در داخل، بیش از پیش به صرافی ملی و بازار ارز تجاری منتقل می‌شود؛ موضوعی که می‌تواند نوسانات را کنترل‌پذیر اما فرسایشی کند. در مقابل، در صورت بازگشت اینترنت، بازار بار دیگر با افزایش سرعت گردش اطلاعات، رشد هیجان و بازگشت نوسانات سریع مواجه خواهد شد.

دلار در بهمن‌ماه | تعادل شکننده میان عرضه بازارساز و انتظارات تورمی

تحلیلگران بازار ارز معتقدند اگر قطعی اینترنت بین‌الملل ادامه‌دار باشد و عرضه ارز از سوی بازارساز و صرافی‌ها تداوم یابد، دلار آزاد در بهمن‌ماه مستعد نوسان محدود و کنترل‌شده در بازه ۱۳۵ تا ۱۴۲ هزار تومان خواهد بود. در این سناریو، نبود نرخ‌های هرات و درهم، مانع شکل‌گیری موج‌های هیجانی می‌شود و بازار بیشتر به معاملات توافقی و کم‌حجم گرایش پیدا می‌کند.

اما در سناریوی دوم، یعنی وصل شدن اینترنت بین‌الملل، تحلیلگران انتظار دارند بازار ارز با افزایش نوسان و بازگشت سریع انتظارات مواجه شود. در این حالت، اگر هم‌زمان سیگنال‌های سیاسی یا مالی منفی (مانند تشدید کسری بودجه یا تنش سیاسی) منتشر شود، دلار می‌تواند بار دیگر به‌سرعت به سمت سقف‌های دی‌ماه حرکت کند؛ هرچند عبور پایدار از رکوردهای قبلی، بدون شوک جدید دشوار خواهد بود.

بازار طلا در بهمن‌ماه | اونس قدرتمند، دلار نامطمئن

بازار طلا در بهمن‌ماه بیش از هر زمان دیگر به اونس جهانی چشم دوخته است. با تثبیت طلای جهانی در سطوح تاریخی بالای ۴۷۰۰ دلار، تحلیلگران معتقدند پتانسیل صعودی این متغیر همچنان پابرجاست و حتی در صورت اصلاح‌های مقطعی، روند میان‌مدت آن صعودی باقی می‌ماند.

با این حال، در بازار داخلی، کاهش یا تثبیت دلار و همچنین محدودیت اینترنت باعث شده اثر اونس به‌طور کامل در قیمت‌ها تخلیه نشود. در صورت تداوم شرایط فعلی، طلای ۱۸ عیار در بهمن‌ماه احتمالاً در بازه ۱۴.۸ تا ۱۶ میلیون تومان نوسان خواهد کرد و رشدها بیشتر پلکانی و کم‌شتاب خواهند بود. در سناریوی بازگشت اینترنت و افزایش نوسان دلار، بازار طلا می‌تواند با تأخیر، بخشی از عقب‌ماندگی خود از اونس جهانی را جبران کند.

سکه در بهمن‌ماه | نوسان پرریسک در سایه حباب بالا

تحلیلگران بازار سکه بهمن‌ماه را برای این بازار، ماه نوسان‌های سنگین اما بازدهی محدود ارزیابی می‌کنند. سکه امامی که در دی‌ماه تا رکورد ۱۶۹ میلیون تومان صعود کرد، اکنون با حباب قابل‌توجهی معامله می‌شود؛ موضوعی که حساسیت آن را به تغییرات دلار افزایش داده است.

در سناریوی تداوم محدودیت اینترنت و کنترل بازار ارز، سکه امامی احتمالاً در بازه ۱۵۰ تا ۱۶۲ میلیون تومان نوسان خواهد کرد و ورود پول جدید به این بازار محدود می‌ماند. اما در صورت رفع محدودیت اینترنت و بازگشت هیجان به بازار ارز، سکه می‌تواند نوسان‌های سریع و رفت‌وبرگشتی را تجربه کند؛ هرچند کارشناسان تأکید دارند تکرار رکوردهای دی‌ماه بدون شوک جدید، دشوار خواهد بود.

در مجموع، بهمن‌ماه برای بازارهای مالی ماه تصمیم‌سازی خواهد بود. تداوم قطعی اینترنت بین‌الملل، بازار را به سمت رکود نسبی، کاهش حجم معاملات و نوسان‌های فرسایشی سوق می‌دهد؛ در حالی که رفع این محدودیت می‌تواند بار دیگر هیجان، سرعت و دامنه نوسان را به بازار بازگرداند.

تحلیلگران تأکید دارند مسیر نهایی دلار، طلا و سکه در بهمن‌ماه نه‌تنها به متغیرهای اقتصادی، بلکه به تصمیم‌های سیاستی و وضعیت دسترسی اطلاعاتی بازار گره خورده است؛ بازاری که فعلاً بیش از هر چیز، در حالت انتظار و احتیاط قرار دارد.