شرط عبور اتریوم از مرز ۵۰۰۰ دلار | سرمایه گذاران همچنان محتاط هستند

به گزارش اقتصادنیوز، قیمت اتریوم در هفته‌ای که گذشت، بار دیگر در مرکز توجه معامله‌گران رمزارزی قرار گرفت. در حالی‌که بیت‌کوین در نزدیکی رکورد تاریخی خود نوسان دارد، اتریوم نیز با رشد دو رقمی به یکی از بازیگران اصلی این موج صعودی تبدیل شد. افزایش تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران نهادی، چشم‌انداز احتمالی تأیید ETFهای اسپات و رشد فعالیت در پروژه‌های دیفای، زمینه‌ساز جهش جدید این رمزارز شد؛ با این حال، فشار رقابتی از سوی شبکه‌های رقیب و تداوم احتیاط در بازار مشتقات، همچنان مانعی در برابر شتاب‌گیری بیشتر قیمت است.

رشد ۱۴ درصدی در یک هفته؛ اما تردیدها باقی است

به گزارش کوین تلگراف، قیمت اتریوم (ETH) در هفت روز گذشته ۱۴ درصد افزایش یافت و پس از دو هفته، بار دیگر بالاتر از ۴٬۵۰۰ دلار قرار گرفت. با این حال، شاخص‌های بازار مشتقه (Derivatives) هنوز نشانه‌ای از اطمینان کامل را نشان نمی‌دهند و معامله‌گران در حال بررسی‌اند که چه عواملی باعث شده احساسات بازار به‌رغم رشد قیمت همچنان سرد بماند و آیا اتریوم قادر خواهد بود در کوتاه‌مدت از ۵٬۰۰۰ دلار عبور کند یا نه.

پریمیوم سالانه‌ی قراردادهای آتی ۶۰روزه‌ی اتریوم نسبت به بازار نقدی. منبع: laevitas.ch

قراردادهای آتی ماهانه‌ ETH با ۷ درصد پریمیوم نسبت به بازار نقدی معامله می‌شوند؛ سطحی که در محدوده‌ خنثی ۵ تا ۱۰ درصدی قرار دارد و معمولاً جبران‌کننده‌ فاصله زمانی تا تسویه است. نکته مهم اینکه این شاخص از فوریه تاکنون وارد محدوده‌ صعودی نشده است؛ حتی جهش ۱۰۰ درصدی اتریوم در شش هفته منتهی به ۱۳ آگوست نیز نتوانست اعتماد بازار را بازگرداند.

رقابت شدید در صرافی‌های غیرمتمرکز، جذابیت اتریوم را کاهش داد

برخی تحلیلگران دلیل اصلی نگرانی معامله‌گران اتریوم را افزایش رقابت در اکوسیستم صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) می‌دانند، به‌ویژه پس از عرضه‌ میم‌کوین رسمی ترامپ (TRUMP) روی شبکه سولانا.

فرآیند ورود آسان‌تر کاربران جدید و اتصال مستقیم کیف‌پول‌ها به DEXها موجب شده شبکه‌های Solana، BNB Chain و Tron رشد محسوسی در فعالیت و حجم تراکنش داشته باشند، در حالی که اتریوم از نظر کارمزد و تعداد آدرس‌های فعال عقب افتاده است.

رشد سریع معاملات فیوچرز دائمی مصنوعی (Synthetic Perpetual Futures) به رهبری پروژه Hyperliquid نیز موجب نگرانی دارندگان ETH شده است. این پروژه به‌جای استفاده از راهکار لایه دوم، بلاک‌چین مستقل خود با نام HyperEVM را معرفی کرد؛ روندی که پس از اعلام برنامه‌ی صرافی غیرمتمرکز Aster (با حمایت YZi Labs – که پیش‌تر با نام Binance Labs شناخته می‌شد) برای راه‌اندازی زنجیره‌ی اختصاصی خود، شتاب بیشتری گرفته است.

اتریوم همچنان در صدر

بر اساس داده‌های DefiLlama، اتریوم همچنان با حدود ۱۰۰ میلیارد دلار ارزش قفل‌شده (TVL) در صدر بازار دیفای قرار دارد. با این حال، فعالیت درون شبکه تغییر محسوسی نکرده است؛ عاملی که احتمالاً توضیح می‌دهد چرا شاخص‌های بازار مشتقه‌ی اتریوم هنوز ضعیف‌اند. هم‌زمان، کارمزد تراکنش در شبکه‌های رقیب طی ۳۰ روز گذشته دو برابر شده و همین امر جذابیت نسبی ETH را کاهش داده است.

رتبه‌بندی بلاک‌چین‌ها بر اساس میزان کارمزد شبکه در ۳۰ روز گذشته (بر حسب دلار آمریکا). منبع: Nansen

کاهش کارمزد و تراکنش‌ها در شبکه اتریوم

به گزارش Nansen، کارمزدهای شبکه اتریوم در ماه گذشته ۳۰ درصد کاهش یافته و تعداد تراکنش‌ها نیز ۱۰ درصد افت داشته است. در مقابل، کارمزد در شبکه‌های BNB Chain، Avalanche و HyperEVM دو برابر شده و شمار تراکنش‌ها در آن‌ها بیش از ۶۰ درصد رشد کرده است.

با وجود اینکه سپرده‌گذاری در قراردادهای هوشمند اتریوم ۵ درصد افزایش یافته، معامله‌گران نگران‌اند که رقبا به‌تدریج فاصله‌ی خود را با این شبکه کم می‌کنند.

برترین پروتکل‌های شبکه‌ی اتریوم بر اساس ارزش کل قفل‌شده (TVL) بر حسب دلار آمریکا. منبع: DefiLlama

رشد برخی پروتکل‌های دیفای؛ افت در برخی دیگر

در میان پروژه‌های مثبت در سبد TVL اتریوم، پروتکل Ethena که یک استیبل‌کوین مصنوعی ارائه می‌دهد، در ۳۰ روز گذشته ۱۸ درصد رشد داشته است. پلتفرم Spark نیز که بر وام‌دهی و بازدهی استیبل‌کوین تمرکز دارد، ۲۸ درصد افزایش سپرده را تجربه کرده است.

در مقابل، ارزش قفل‌شده در پلتفرم بازدهی Pendle تا ۵۰ درصد کاهش یافته و سپرده‌ها در پلتفرم وام‌دهی Morpho نیز ۸ درصد افت داشته‌اند.

انحراف دلتا (Put-Call) قراردادهای اختیار معامله‌ی ۳۰روزه‌ی اتریوم در صرافی Deribit. منبع: laevitas.ch

شاخص تمایل بازار آپشن‌ها در محدوده‌ی خنثی باقی ماند

شاخص Delta Skew در معاملات اختیار اتریوم در محدوده‌ خنثی میان مثبت ۶ تا منفی ۶ درصد مانده است؛ یعنی قیمت‌گذاری قراردادهای خرید (Call) و فروش (Put) تقریباً در سطوح مشابه انجام می‌شود. اگر معامله‌گران خوش‌بین‌تر بودند، افزایش تقاضا برای قراردادهای خرید می‌توانست این شاخص را به سطوح پایین‌تر بکشاند، اما تاکنون چنین تغییری مشاهده نشده است.

نگرانی از رقابت آلت‌کوین‌ها در آستانه‌ تأیید ETFها

یکی از عوامل احتیاط در میان معامله‌گران ETH، احتمال تأیید ETFهای اسپات برای آلت‌کوین‌ها از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) است. تحلیلگران می‌گویند احتمال تأیید این صندوق‌ها برای رمزارزهای Solana، Litecoin و XRP در ماه اکتبر بیش از ۹۵ درصد است؛ رخدادی که می‌تواند جایگاه آن شبکه‌ها را تقویت کرده و رقابت در بازار آلت‌کوین‌ها را تشدید کند.

مسیر بعدی رشد اتریوم؛ به شرط ورود سرمایه نهادی

روند صعودی بعدی اتریوم احتمالاً به انباشت پایدار سرمایه‌گذاران نهادی از طریق ETFهای اسپات و همچنین پذیرش ETH به‌عنوان دارایی ذخیره شرکتی وابسته خواهد بود. شرکت Bitmine Immersion Tech (BMNR) به‌تنهایی نزدیک به ۱۲ میلیارد دلار اتریوم از طریق انتشار بدهی و فروش سهام خریداری کرده است؛ اقدامی که می‌تواند موجب شوک عرضه در بازار شود و قیمت ETH را به بالای ۵٬۰۰۰ دلار برساند.