بی تفاوتی بیت کوین به سیگنال های فدرال رزرو | بازار رمزارزها همچنان کم رمق و محتاط

به گزارش اقتصادنیوز،در هفته‌های اخیر، بازار رمزارزها در فضای محتاطانه و کم‌رمق به حرکت خود ادامه داده است. بیت‌کوین که پس از سقوط از قله ۱۲۵ هزار دلاری در مسیر اصلاح قرار گرفت، همچنان در بازه محدودی نوسان می‌کند و نشانه‌ای از بازگشت قدرتمند به روند صعودی در آن دیده نمی‌شود.

فشار فروش در بازارهای مشتقه و کاهش حجم معاملات نقدی موجب شده جهت حرکت قیمت بیشتر جنبه تدافعی پیدا کند. در معاملات امروز، بیت‌کوین عمدتاً در محدوده ۱۱۲ تا ۱۱۳ هزار دلار در رفت‌وبرگشت بوده و در لحظه نگارش این گزارش، با نرخ ۱۱۳ هزار و ۲۴۰ دلار در حال معامله است.

تحلیل‌گران می‌گویند تا زمانی که فدرال رزرو موضع نهایی خود را درخصوص توقف سیاست انقباض ترازنامه مشخص نکند، بازار احتمالاً در همین محدوده با نوسانات محدود به مسیر خود ادامه می‌دهد.

پایان احتمالی سیاست انقباض ترازنامه فدرال رزرو نزدیک است؛ بازار رمزارزها واکنشی نشان نداد

کاهش ترازنامه از ۹ به ۶.۶ تریلیون دلار

سیاست انقباض ترازنامه یا تشدید کمی (Quantitative Tightening) که فدرال رزرو از سال ۲۰۲۲ آغاز کرد، تاکنون باعث کاهش حجم دارایی‌های این نهاد از حدود ۹ تریلیون دلار به ۶.۶ تریلیون دلار شده است. این سیاست در پی افزایش گسترده نقدینگی طی بحران کرونا به اجرا درآمد تا بخشی از مازاد پول تزریق‌شده به نظام مالی جمع‌آوری شود.

پاول: پایان روند کاهش ترازنامه ممکن است نزدیک باشد

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، روز سه‌شنبه اعلام کرد که بانک مرکزی احتمالاً به‌زودی به نقطه‌ای خواهد رسید که باید به برنامه چندساله کاهش ترازنامه خود پایان دهد. او در سخنرانی از پیش آماده‌شده برای کنفرانس «انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار» در فیلادلفیا گفت:

«برنامه ما از ابتدا روشن بوده است — توقف روند کاهش ترازنامه زمانی انجام خواهد شد که سطح ذخایر بانکی کمی بالاتر از میزان مورد نیاز برای شرایط باثبات و نقدشوندگی کافی قرار گیرد.»

پاول افزود: «احتمال دارد در ماه‌های آینده به آن نقطه نزدیک شویم و در حال حاضر، طیف وسیعی از شاخص‌های مالی را برای تصمیم‌گیری دقیق در این زمینه زیر نظر داریم.»

هدف فدرال رزرو: جلوگیری از کمبود ذخایر بانکی

اظهارات پاول نشان می‌دهد که فدرال رزرو نمی‌خواهد اندازه ترازنامه خود را تا جایی کاهش دهد که ذخایر بانک‌ها—یعنی وجوهی که در فدرال رزرو نگهداری می‌شود—به زیر سطحی برسد که این نهاد آن را «کافی» می‌داند. حفظ این سطح از ذخایر برای جلوگیری از اختلال در بازارهای تأمین مالی کوتاه‌مدت و حفظ ثبات مالی حیاتی است.

به گفته پاول، اکنون ممکن است این نقطه به فدرال رزرو نزدیک شده باشد، به‌ویژه با توجه به رشد اخیر نرخ‌های تأمین مالی شبانه و سایر شاخص‌های بازار پول.

بازارها به استقبال کاهش نرخ بهره رفتند، اما بیت‌کوین بی‌تفاوت ماند

این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که بازارها انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال دو مرتبه دیگر نرخ بهره را هر بار ۲۵ واحد پایه کاهش دهد—در ادامه کاهشی مشابه که در سپتامبر انجام شد. این پیش‌بینی‌ها به افزایش خوش‌بینی در میان معامله‌گران رمزارز در شبکه‌های اجتماعی انجامید.

با این حال، بیت‌کوین واکنش مثبتی نشان نداد و همچنان در محدوده منفی باقی ماند. در زمان نگارش این گزارش، بیت‌کوین، بزرگ‌ترین رمزارز بازار از نظر ارزش، در نرخ حدود ۱۱۲,۶۰۰ دلار معامله می‌شد و در بازه ۲۴ ساعته تغییر محسوسی نداشت.

احساسات نزولی در بازار مشتقات ادامه دارد

داده‌های بازار مشتقات صرافی Deribit نشان می‌دهد که در قراردادهای اختیار معامله مرتبط با بیت‌کوین، اختیار فروش‌های کوتاه‌مدت (Put Options) که برای پوشش ریسک نزولی به‌کار می‌روند، همچنان با قیمتی بالاتر از اختیار خریدهای صعودی (Call Options) معامله می‌شوند. حتی قراردادهایی با سررسید تا مارس ۲۰۲۶ نیز همین الگوی نزولی را نشان می‌دهند.

تحلیلگران می‌گویند شاید بازار در حال یادآوری این واقعیت به سرمایه‌گذاران باشد که پایان احتمالی روند انقباض ترازنامه الزاماً به معنای آغاز فوری سیاست انبساطی جدید یا تزریق نقدینگی مانند دوران کرونا نیست—همان محرکی که در سال ۲۰۲۰ باعث آغاز یکی از بزرگ‌ترین بازارهای صعودی رمزارزها شد.

کاهش سرعت QT از نیمه ۲۰۲۴

شایان ذکر است که سرعت اجرای سیاست تشدید کمی (QT) از اواسط سال ۲۰۲۴ به‌طور قابل توجهی کاهش یافته بود. از ماه آوریل امسال، فدرال رزرو سقف بازخرید ماهانه اوراق خزانه را به ۵ میلیارد دلار محدود کرد، در حالی‌که سقف بازخرید اوراق رهنی (MBS) را در سطح ۳۵ میلیارد دلار حفظ کرده است. بنابراین، پایان قریب‌الوقوع QT لزوماً به‌معنای تغییر بزرگ یا سیگنال انبساطی غیرمنتظره در سیاست پولی نیست.

تحلیلگر ناشناس با نام مستعار Markets and Mayhem در پلتفرم ایکس نوشت:

«نکته اصلی سخنان پاول امروز این بود که برنامه QT به‌زودی پایان می‌یابد؛ یعنی فدرال رزرو احتمالاً در ماه‌های آینده روند کوچک‌سازی ترازنامه خود را متوقف خواهد کرد. با این حال، نرخ کاهش فعلی ترازنامه از پیش بسیار پایین بود، بنابراین این تغییر چندان بزرگ و تعیین‌کننده نیست.»