فایده سیاستهای پولی برای رشد اقتصادی بیشتر است یا ضرر آنها؟
به گزارش اقتصادنیوز، به نقل از رویترز، در اغلب کشورهای جهان هم اکنون نرخ بهرههای بانکی بسیار پایین آمده است؛ به تازگی کره جنوبی نرخ بهره را به کمترین میزان تا امروز یعنی 1.5 درصد کاهش داده و نیوزیلند نیز برای اولین بار طی 4 سال اخیر نرخ بهرهاش را به 3.25 درصد کاهش داده است.
اما در آمریکا و انگلیس نرخ بهره بانکی نزدیک به یک دهه تقریباً صفر باقی مانده است. دولتها سیاستهای تسهیل اعتباری و تسهیل کمی را پیش گرفتند تا پس از بحران مالی، اقتصاد را بهبود دهند. اما آیا سیاست پولی مبنی بر تسهیل کمی هنوز کارآمد است؟
جیمز بوان از مؤسسه سرمایهگذاری «سیسیالای» (CCLA) در این رابطه گفت: پرواضح است که بسیاری از بانکهای مرکزی بر این موضوع اصرار میورزند اما به نظر نمیرسد از سیاستهای پولی اتخاذ شده همان نتیجهای را گرفته باشند که پیشتر پیشبینی کرده و یا انتظارش را داشتند.
این سؤال در ذهن برخی به وجود آمده است که آیا سیاستهای پولی مبتنی بر نرخ بهره بسیار پایین مضرات بیشتری به نسبت فوایدشان ندارند؟ بازار اوراق قرضه جهانی نیز مانند سایر داراییها تحت تأثیر نوسانات ضربه خورده است. ماریو دراگی، رئیس بانک مرکزی اروپا در همین خصوص تصریح کرده است: بازارها باید به چنین نوساناتی در محیطهایی با نرخ بهره پایین عادت کنند. مضاف بر این، ترس از این موضوع وجود دارد که قیمت داراییها رفته رفته از بخش واقعی اقتصاد جدا شود.
جیمز بوان افزود: به نظر میرسد بزرگترین بازار حبابی، بازار مسکن چین باشد و بلافاصله بعد از آن بازار سهام چین قرار دارد. هر دوی آنها به طرزی خارقالعاده ارزشگذاری شدهاند که قسمت مهمی از آن ناشی از بخش بنیادی اقتصاد نیست، بلکه تنها به دلیل گردش سرمایه است.
زمانی که نرخهای بهره شروع به عادیشدن کنند، نوسانات بیشتری در بازار پیشبینی میشود. کریستین لاگارد، رئیس صندوق بینالمللی پول میگوید: سیاستهای دولت آمریکا در راستای افزایش نرخ بهره بدون در نظر گرفتن زمان، کماکان ممکن است به نوسانات بازار منجر شود که تا خارج از مرزهای آمریکا گسترش پیدا خواهد کرد.
تحلیلگران اینطور نتیجهگیری کردهاند که زمان و چگونگی این عادیسازی مهم خواهد بود. جیمز بوان نیز تأکید کرد: اگر انقباض پولی آرام و به تدریج و به نسبت پیشروی اقتصادها صورت گیرد، خطری بازارها را تهدید نمیکند، اما چنانچه بانکهای مرکزی با عجله و شدت زیاد دست به انقباض پولی بزنند، احتمالش زیاد است که بازارها سقوط کنند.
بر اساس گزارش رویترز، این همان اتفاقی است که بانکهای مرکزی به سختی در تلاشند از آن حذر کنند.
ارسال نظر