چشمانداز کوتاهمدت بازار طلا، مسکن و خودرو | اثر دلار ۳۰۰ هزار تومانی بر قیمت طلا | نقدینگی در سناریوی توافق و عدم توافق به سمت بورس خواهد رفت یا...؟
به گزارش اقتصادنیوز، بازارهای دارایی در هفتههای پیشرو بیش از هر متغیر دیگری تحت تأثیر تحولات سیاسی و ریسکهای اقتصادی قرار دارند. در چنین شرایطی، نرخ ارز همچنان یکی از متغیرهای کلیدی برای تعیین جهت بازارهای مختلف است؛ متغیری که میتواند همزمان مسیر طلا، بورس، مسکن و خودرو را تغییر دهد.
محمد نوربخش، کارشناس بازارهای مالی، در گفتوگو با «اقتصادنیوز» درباره چشمانداز کوتاهمدت بازارها، با اشاره به سناریوهای مختلف پیشروی اقتصاد معتقد است در صورت ادامه شرایط فعلی، نرخ ارز میتواند رشد قابلتوجهی را تجربه کند.
به گفته او، حتی اگر محاصره در شرایط فعلی برداشته شود اما تحریمها باقی بمانند، برآورد این است که دلار در بازار آزاد تا پایان سال حداقل به ۳۰۰ هزار تومان برسد.
اقتصادنیوز: بازارهای دارایی در مهر ۱۴۰۵ در حالی وارد نیمه دوم سال شدهاند که ۵ کارشناس، مسیر دلار، طلا، بورس، خودرو و مسکن را در سناریوهای مختلف بررسی کردهاند؛ از دلار بالای ۳۰۰ هزار تومان و طلای ۳۵ میلیون تومانی تا رشد بورس و افت قیمت دلاری مسکن، سناریوهایی که میتوانند مسیر بازارها را در ماههای آینده رقم بزنند.
نوربخش در توضیح مسیر احتمالی بازار ارز میگوید: نمیتوان بدون مشخص کردن معنای «توافق» درباره واکنش بازار قضاوت کرد. اگر توافق صرفاً به معنای پایان جنگ باشد با حالتی که در آن تحریمها نیز برداشته شوند، آثار متفاوتی بر بازار ارز خواهد داشت. در صورت توافق، بازار ارز ابتدا با افت مواجه خواهد شد، اما اینکه نرخ ارز در چه سطحی متوقف شود، به کیفیت و محتوای توافق بستگی دارد.
طلا؛ مسیر جداگانهای از دلار ندارد
در بازار جهانی طلا، نوربخش احتمال تقویت قیمتها را در میانمدت و بلندمدت بیشتر میداند. با این حال، درباره بازار طلای ایران معتقد است نمیتوان آن را از سناریوی نرخ ارز جدا کرد و همان اتفاقی که برای دلار رخ میدهد، در بازار طلا نیز با سازوکار مشابهی خود را نشان خواهد داد.
او توضیح میدهد: اگر توافقی شکل بگیرد، بازار طلای ایران نیز در مرحله نخست میتواند با افت قیمت مواجه شود، اما پس از آن مسیر طلا به کیفیت توافق وابسته خواهد بود. در مقابل، اگر توافقی حاصل نشود، از نگاه او دلار و طلا میتوانند همزمان وارد مسیر صعودی شوند و میزان پایداری این رشد نیز به این بستگی دارد که وضعیت جنگ و محاصره در نهایت به کجا برسد.
نوربخش درباره تعیین کف و سقف قیمت طلا و سکه در کوتاهمدت نیز تأکید میکند که با توجه به سطح بالای ابهام، ارائه یک محدوده دقیق دشوار است. با این حال، در افق بلندمدت میتوان سناریوهای مختلفی را در نظر گرفت.
سناریوی دلار ۳۰۰ هزار تومانی برای طلا
به گفته نوربخش، در سناریوی عدم توافق و با فرض رسیدن نرخ دلار بازار آزاد به حدود ۳۰۰ هزار تومان در زمستان، قیمت طلای ۱۸ عیار نیز میتواند در سطوح بالاتری قرار گیرد.
او با اشاره به اینکه نرخ دلار در حال حاضر حدود ۲۴۰ هزار تومان و قیمت هر گرم طلا حدود ۴ میلیون تومان است، برآورد میکند که در چنین سناریویی، قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار در پایان سال میتواند به حدود ۳۰ میلیون تومان برسد.
او البته سناریوی دیگری را نیز مطرح میکند و میگوید اگر حمله نظامی یا جنگ رخ دهد، با توجه به پیامدهایی که چنین شرایطی برای اقتصاد و بازار ارز ایجاد میکند، میتوان ارقام بالاتری را نیز برای طلا در نظر گرفت.
در مقابل، سناریوی توافق قرار دارد؛ سناریویی که به گفته این کارشناس، باز هم بدون مشخص شدن کیفیت آن نمیتوان برای دلار و طلا یک محدوده مشخص تعیین کرد. اینکه توافق به رفع تحریمها منجر شود یا صرفاً به معنای ترک مخاصمه باشد، تفاوت قابلتوجهی در مسیر بازارها ایجاد خواهد کرد.
رشد اسمی بورس ادامه دارد
در بازار سهام، نوربخش انتظار دارد بورس در کوتاهمدت رشد اسمی داشته باشد. استدلال او این است که با افزایش نرخ دلار و تورم، فروش شرکتها نیز به شکل مستقیم یا غیرمستقیم تحت تأثیر نرخ ارز قرار میگیرد و بازار سهام در نهایت خود را با رشد نرخ ارز و تورم تطبیق میدهد.
به گفته او، ممکن است بورس در مقاطع کوتاهمدت با نوسان، رشد یا اصلاح مواجه شود، اما در مجموع مسیر بازار میتواند همچنان اسمی صعودی باشد.
او در عین حال تأکید میکند که این رشد به معنای افزایش ارزش بازار به دلار نیست؛ به بیان دیگر، بورس میتواند از نظر ریالی رشد کند، اما لزوماً از نظر دلاری رشد نکرده است.
موضوع مهم دیگر برای بورس، امکان جذب نقدینگی از سایر بازارهاست. نوربخش معتقد است در صورت عدم توافق، بورس نمیتواند به شکل جدی نقدینگی سایر بازارها را جذب کند، اما اگر توافق حاصل شود، شرایط میتواند متفاوت باشد و بورس حتی این ظرفیت را داشته باشد که عملکرد بهتری نسبت به برخی بازارهای دیگر داشته و بخشی از نقدینگی آنها را جذب کند.
مسکن؛ رکود معاملات در کنار افزایش قیمت
در بازار مسکن، مسئله اصلی از نگاه نوربخش همچنان رکود شدید معاملات است؛ رکودی که به گفته او همین حالا نیز وجود دارد و افت قدرت خرید میتواند آن را تشدید کند. با این حال، این رکود لزوماً به معنای کاهش قیمت مسکن نیست و بازار میتواند همزمان با افت معاملات، افزایش قیمت را نیز تجربه کند.
او دلیل این موضوع را در افزایش هزینهها میداند و می گوید: فروشنده در بازار مسکن هنگام تعیین قیمت، ارزش جایگزینی ملک را نیز در نظر میگیرد و از سوی دیگر، بهای تمامشده ساخت همزمان با نرخ دلار و تورم افزایش پیدا میکند. همین افزایش هزینه ساخت، کف قیمتی بازار مسکن را تحت تأثیر قرار میدهد.
نوربخش معتقد است بهویژه در متراژها و مناطقی که بیشتر مصرفی هستند و کمتر در گروه واحدهای لوکس قرار میگیرند، امکان رشد قیمت حتی بالاتر از نرخ تورم نیز وجود دارد.
خودرو؛ ارز همچنان متغیر اثرگذار
در بازار خودرو، نوربخش تأکید میکند که این بازار حوزه تخصصی او نیست، اما نرخ ارز به هر حال یکی از متغیرهای مستقیم اثرگذار بر قیمت خودرو است. به گفته او، با افزایش نرخ ارز، بازار خودرو نیز میتواند رشد قیمت را تجربه کند و در صورت حرکت نرخ ارز در مسیر معکوس، اثر مشابهی میتواند در بازار خودرو دیده شود.
نقش واردات نیز در این میان اهمیت دارد، اما در نهایت از نگاه این کارشناس، نرخ ارز یکی از متغیرهایی است که مستقیماً بر قیمت خودرو اثر میگذارد و تغییر آن میتواند به بازار خودرو منتقل شود.
بازدهی بازارها تا پایان مهر
در پاسخ به این پرسش که تا پایان مهرماه کدام بازار میتواند بازدهی بالاتری داشته باشد، نوربخش فاصله زیادی میان بازارها متصور نیست. او میگوید اگر حملهای صورت نگیرد، دلار، بورس، طلا و صندوقهای طلا میتوانند در محدودهای تقریباً مشابه حرکت کنند.
با این حال، سناریوی تشدید تنش نظامی میتواند شرایط بازارها را تغییر دهد. نوربخش در این بخش تأکید میکند که اگر جنگ رخ دهد و شرایط نظامی داغتر شود، واکنش بورس میتواند متفاوت باشد و مسیر آن از سایر بازارهای دارایی جدا شود.
تنش نظامی؛ یکی از سناریوهای پیشروی بازارها
نوربخش در ادامه، تنش نظامی را یکی از سناریوهای پیشروی اقتصاد و بازارها میداند؛ سناریویی که در کنار ادامه محاصره میتواند پیامدهای اقتصادی و اجتماعی داشته باشد. او همچنین به وضعیت داخلی و احتمال تشدید مشکلات اجتماعی اشاره میکند و مجموعه این عوامل را یک نگرانی جدی برای بازارها میداند.
به اعتقاد او، مسیر آینده بازارها را نمیتوان بدون در نظر گرفتن این متغیرها بررسی کرد؛ چراکه هر تغییر در وضعیت سیاسی، نظامی و اقتصادی میتواند انتظارات فعالان بازار را تغییر دهد و به دنبال آن بر نرخ ارز و سایر بازارهای دارایی اثر بگذارد.
نقدینگی فعلاً بین بازارها جابهجا نشده است
اما در شرایط فعلی، آیا میتوان از جابهجایی نقدینگی میان بازارهای مختلف سخن گفت؟ نوربخش معتقد است هنوز نمیتوان جریان مشخصی از انتقال سرمایه از یک بازار به بازار دیگر را مشاهده کرد.
او میگوید در شرایط فعلی، بازارهای مختلف بیشتر در حال ثبت بازدهی اسمی هستند؛ به این معنا که افزایش حجم نقدینگی و انتظارات تورمی باعث شده داراییها تلاش کنند تا حد امکان قدرت خرید خود را حفظ کنند. از نگاه او، این روند لزوماً به معنای خلق ارزش اقتصادی نیست و به همین دلیل نرخ دلار همچنان متغیر کلیدی در برآورد مسیر بازارهاست.
نوربخش در پایان تأکید میکند که فعلاً جریان مشخصی از نقدینگی از یک بازار به بازار دیگر شکل نگرفته و برای مشاهده چنین جابهجاییای، ابتدا باید وضعیت سیاسی روشنتر شود. تا زمانی که چشمانداز سیاسی و سناریوهای پیشروی اقتصاد مشخص نباشد، بازارهای دارایی نیز همچنان تحت تأثیر انتظارات و سناریوهای مختلف حرکت خواهند کرد.
