پیش‌بینی جدید گلدمن ساکس؛ کاهش ۵۰۰ دلاری قیمت طلا تا پایان سال | نگاه بنیادین به طلا همچنان مثبت است اما... | تغییر مسیر فدرال رزرو و فشار بر جذابیت طلا

به گزارش اقتصادنیوز، بازار طلا در ماه‌های اخیر بیش از هر چیز زیر سایه یک سؤال کلیدی حرکت کرده است: فدرال رزرو آمریکا در مسیر کاهش نرخ بهره باقی می‌ماند یا بار دیگر به سمت سیاست‌های انقباضی متمایل می‌شود؟ پاسخ همین پرسش، حالا نه‌تنها جهت انتظارات سرمایه‌گذاران را تغییر داده، بلکه یکی از بزرگ‌ترین بانک‌های سرمایه‌گذاری جهان را هم وادار به بازنگری در خوش‌بینی قبلی خود کرده است.

براساس گزارش بلومبرگ، گروه مالی گلدمن‌ساکس. در تازه‌ترین بازنگری خود، پیش‌بینی قیمت طلا در پایان سال را ۵۰۰ دلار به ازای هر اونس کاهش داد؛ تصمیمی که مستقیماً از تغییر انتظارات نسبت به سیاست پولی آمریکا ناشی می‌شود. طبق برآورد جدید، هدف قیمتی طلا برای دسامبر به ۴,۹۰۰ دلار در هر اونس رسیده است؛ رقمی که همچنان از رشد بازار در نیمه دوم سال حکایت دارد، اما با شیبی ملایم‌تر نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی.

تحلیل‌گران این بانک، «لینا توماس» و «دان استرویون»، در یادداشتی تأکید کردند که نگاه بنیادین به طلا همچنان مثبت است، اما در کوتاه‌مدت احتیاط بیشتری وجود دارد. به گفته آن‌ها، بازار با «ریسک نزولی در کوتاه‌مدت و ریسک صعودی در میان‌مدت» مواجه است؛ ترکیبی که نشان‌دهنده تغییر فاز از خوش‌بینی تهاجمی به رویکردی متعادل‌تر است.

تغییر مسیر فدرال رزرو و فشار بر جذابیت طلا

عامل اصلی این بازنگری، تغییر در انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو عنوان شده است. اقتصاددانان گلدمن اکنون دیگر انتظار کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را ندارند و در عوض، زمان‌بندی کاهش‌های احتمالی به ژوئن و دسامبر سال آینده منتقل شده است.

در همین حال، نخستین نشست تحت ریاست جدید بانک مرکزی آمریکا با رویکردی «غیرمنتظره و تهاجمی‌تر از انتظار» همراه بود. کوین وارش که از سوی دونالد ترامپ به ریاست فدرال رزرو منصوب شده، بر بازگرداندن ثبات قیمتی تأکید کرده و سیگنال‌هایی از احتمال سیاست‌های انقباضی‌تر ارائه داده است.

این تغییر فضا باعث شده تحلیل‌گران هشدار دهند که اگر نرخ بهره در مسیر افزایشی قرار بگیرد، نقش طلا به‌عنوان «پوشش ریسک سیاست‌های کلان» تضعیف خواهد شد؛ سناریویی که می‌تواند قیمت را تا حدود ۴,۴۰۰ دلار در پایان سال محدود کند.

جریان سرمایه، ETFها و آینده مبهم تقاضای طلا

یکی از محورهای مهم کاهش چشم‌انداز، افت احتمالی ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFهای مبتنی بر طلا) است. گلدمن معتقد است تعویق در کاهش نرخ بهره، جذابیت این صندوق‌ها را کاهش داده و در نتیجه جریان ورودی سرمایه به طلا کمتر از برآوردهای قبلی خواهد بود.

با این حال، برخی عوامل حمایتی همچنان در بازار باقی مانده‌اند. از جمله مهم‌ترین آن‌ها، خرید مستمر بانک‌های مرکزی است که طبق برآورد گلدمن، در سطح ۵۰ تن در ماه در سال جاری و حدود ۴۰ تن در ماه در سال آینده ادامه خواهد داشت. این تقاضای رسمی می‌تواند تا حدی فشار نزولی ناشی از سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه را جبران کند.

در همین حال، Rob Kaplan، معاون رئیس گلدمن ساکس، در گفت‌وگویی با بلومبرگ هشدار داده است که اگر تورم همچنان بالا بماند، فدرال رزرو ممکن است حتی از ماه سپتامبر به سمت افزایش نرخ بهره حرکت کند.

در بازار جهانی نیز طلا در حوالی ۴,۱۵۴ دلار در هر اونس معامله می‌شود و برای سومین هفته متوالی در مسیر کاهش قرار دارد. این فلز گران‌بها پس از ثبت رکورد نزدیک به ۵,۶۰۰ دلار در پایان ژانویه، اکنون سومین ماه متوالی کاهش قیمت را تجربه کرده و وارد فاز اصلاحی قابل‌توجهی شده است.