آینده بازار نقره؛ ششمین سال کسری عرضه در سایه سقوط تقاضای صنعتی | نقره از قله ۱۲۱ دلاری به زیر ۵۰ دلار سقوط کرد | آیا غول نقره دوباره بیدار می‌شود؟
به گزارش اقتصادنیوز، در بازار فلزات گران‌بها، نقره همواره در سایه طلا قرار داشته است؛ فلزی که نه‌تنها به‌عنوان پناهگاهی برای حفظ ارزش سرمایه شناخته می‌شود، بلکه برخلاف طلا، بخش قابل‌توجهی از تقاضای آن به فعالیت صنایع وابسته است. همین ماهیت دوگانه باعث شده نقره در دوره‌های رونق اقتصادی از رشد تولید و مصرف صنعتی سود ببرد و در زمان افزایش نااطمینانی، تحت تأثیر رفتار سرمایه‌گذاران و سیاست‌های پولی قرار گیرد.
اما زمانی که قیمت‌ها به سطوح بی‌سابقه می‌رسند، معادله پیچیده‌تر می‌شود. افزایش بهای نقره از یک‌سو می‌تواند جذابیت سرمایه‌گذاری در این فلز را تقویت کند و از سوی دیگر، تولیدکنندگان را به کاهش مصرف، استفاده از مواد جایگزین و بازنگری در فرایندهای تولید سوق دهد. در چنین شرایطی، حتی کاهش تقاضا نیز لزوماً به معنای پایان ظرفیت رشد قیمت‌ها نیست؛ زیرا وضعیت عرضه، جریان سرمایه و انتظارات اقتصادی می‌توانند مسیر متفاوتی برای بازار رقم بزنند.
پرسش اصلی این است که آیا بازاری که با کاهش تقاضای صنعتی و احتیاط سرمایه‌گذاران روبه‌روست، همچنان می‌تواند جذابیت بلندمدت خود را حفظ کند؟ گزارش تازه کیتکو به نقل از مؤسسه تحقیقاتی متالز فوکوس، این پرسش را از زاویه تحولات عرضه و تقاضا، رفتار سرمایه‌گذاران و چشم‌انداز اقتصاد جهانی بررسی کرده است.
براساس گزارش کیتکو نیوز، بازار نقره پس از سقوط تاریخی قیمت‌ها در اوایل سال جاری، همچنان برای جذب سرمایه‌گذاران با دشواری روبه‌روست. با این حال، یک مؤسسه تحقیقاتی همچنان خوش‌بین است که چشم‌انداز بلندمدت این فلز گران‌بها مثبت باقی بماند؛ حتی در شرایطی که تقاضای صنعتی تضعیف شده و بازار به سمت تعادل بیشتر میان عرضه و تقاضا حرکت می‌کند.
فیلیپ نیومن، مدیرعامل مؤسسه تحقیقاتی متالز فوکوس (Metals Focus)، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اعلام کرد که با وجود نوسانات قابل‌توجهی که بازار نقره را در سال جاری تحت تأثیر قرار داده، قیمت‌ها مقاومت چشمگیری از خود نشان داده‌اند؛ آن هم در شرایطی که نقره برای حفظ سطح حمایتی ۵۰ دلار به ازای هر اونس با دشواری مواجه است.
قیمت نقدی نقره در آخرین معاملات به ۴۸ دلار و ۵۸ سنت در هر اونس رسید که نشان‌دهنده کاهش ۶ درصدی در مقیاس هفتگی است.
ششمین سال متوالی کسری عرضه نقره؛ بازار به تعادل نزدیک می‌شود
اظهارات نیومن در شرایطی مطرح می‌شود که مؤسسه متالز فوکوس در تازه‌ترین پژوهش خود برای مؤسسه نقره (Silver Institute) پیش‌بینی کرده است بازار جهانی نقره در سال ۲۰۲۶ برای ششمین سال متوالی با کسری عرضه روبه‌رو خواهد شد.
با این حال، انتظار می‌رود میزان این کسری از ۵۴ میلیون اونس در سال گذشته به ۳۵ میلیون اونس در سال جاری کاهش یابد.
نیومن با اشاره به اینکه بازار همچنان با کمبود عرضه مواجه است، اعلام کرد انتظار دارد عرضه و تقاضا در سال آینده بیش از پیش به تعادل نزدیک شوند و حتی احتمال شکل‌گیری مازاد اندکی در عرضه وجود دارد.
با وجود این، او تأکید کرد که بهبود چشم‌انداز عرضه لزوماً جذابیت سرمایه‌گذاری بلندمدت نقره را تضعیف نمی‌کند.
وی گفت: «ما همچنان در بلندمدت نسبت به طلا و نقره دیدگاه صعودی داریم. معتقدیم عواملی که از این چشم‌انداز حمایت می‌کنند، همچنان وجود دارند.»
از قله تاریخی ۱۲۱ دلاری تا سقوط سنگین؛ چرا سرمایه‌گذاران به نقره بازنگشتند؟
نیومن توضیح داد که توانایی نقره برای معامله در محدوده ۵۰ دلار به ازای هر اونس، به‌ویژه با توجه به نبود سرمایه‌گذاری نهادی قابل‌توجه پس از صعود تاریخی ماه ژانویه و سقوط متعاقب آن، بسیار امیدوارکننده است.
قیمت نقره در ۲۶ ژانویه به رکورد تاریخی ۱۲۱ دلار و ۶۵ سنت در هر اونس رسید، اما پس از آن، با افزایش بازده اوراق قرضه، تقویت دلار آمریکا و تغییر انتظارات درباره سیاست نرخ بهره فدرال رزرو، به‌شدت کاهش یافت.
قیمت نقره نسبت به بالاترین سطوح ثبت‌شده در ابتدای سال، بیش از ۳۵ درصد افت کرده است.
به گفته نیومن، این اصلاح قیمتی باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد تمایل چندانی به بازگشت به بازار نداشته باشند. در همین حال، سرمایه‌گذاران نهادی نیز با محدودیت‌های بیشتری مواجه بوده‌اند.
اگرچه این محدودیت‌ها در ماه‌های اخیر به‌تدریج کاهش یافته‌اند، اما به گفته نیومن، مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی همچنان نسبتاً محدود باقی مانده است. با این حال، او این وضعیت را فرصتی بالقوه برای بازار می‌داند.
نیومن گفت: «آنچه برای من بسیار دلگرم‌کننده است، این است که قیمت طلا و نقره، هر دو، با وجود حضور محدود سرمایه‌گذاران نهادی، مقاومت فوق‌العاده‌ای از خود نشان داده‌اند. اگر شاهد بازگشت بخشی از این سرمایه‌گذاری‌ها باشیم، فضای مناسبی برای رشد قیمت‌ها وجود خواهد داشت.»
بر اساس داده‌های متالز فوکوس، دارایی‌های محصولات قابل معامله در بورس با پشتوانه نقره در سطح جهان تا سوم نوامبر به یک میلیارد و ۲۵۰ میلیون اونس رسیده است؛ رقمی که نسبت به ابتدای سال، ۵۵ میلیون اونس معادل ۴ درصد کاهش نشان می‌دهد.
این مؤسسه تحقیقاتی پیش‌بینی می‌کند خالص خروج سرمایه از این محصولات در سال ۲۰۲۶ به ۴۵ میلیون اونس برسد.
در همین حال، تقاضای سرمایه‌گذاری فیزیکی نیز تضعیف شده است. انتظار می‌رود تقاضای جهانی برای شمش و سکه نقره در سال جاری با کاهش ۲ درصدی به ۲۱۵ میلیون اونس برسد. همچنین پیش‌بینی می‌شود سرمایه‌گذاری خرد در بازار آمریکا به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۰ کاهش یابد.
با وجود فضای ضعیف سرمایه‌گذاری، نیومن تأکید کرد که بازار گسترده‌تر نقره همچنان از قدرت بنیادی برخوردار است.
زنگ خطر برای تقاضای صنعتی؛ مصرف نقره در صنعت خورشیدی ۲۰ درصد کاهش می‌یابد
نیومن توضیح داد که مصرف صنعتی همچنان پشتوانه‌ای بنیادی برای بازار نقره فراهم می‌کند؛ هرچند تولیدکنندگان به دنبال راه‌هایی برای کاهش وابستگی خود به این فلز در شرایط قیمت‌های بالا هستند.
مؤسسه متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند تقاضای صنعتی کل نقره در سال جاری با کاهش ۳ درصدی به ۶۴۰ میلیون اونس برسد. با این حال، میزان مصرف همچنان حدود ۲۲ درصد بالاتر از سطح سال ۲۰۱۹ قرار دارد.
بزرگ‌ترین ضعف تقاضا مربوط به بخش فتوولتائیک یا صنعت تولید انرژی خورشیدی است؛ جایی که افزایش قیمت‌ها تلاش تولیدکنندگان برای کاهش مصرف نقره و جایگزینی آن با مواد ارزان‌تر را سرعت بخشیده است.
نیومن برآورد کرد که تقاضای نقره در صنعت خورشیدی ممکن است در سال جاری حدود ۲۰ درصد کاهش یابد.
با این حال، او خاطرنشان کرد که انتظار می‌رود تقاضا در بخش‌های خارج از صنعت خورشیدی افزایش پیدا کند؛ موضوعی که نشان‌دهنده قدرت گسترده‌تر مصرف صنعتی است.
بر اساس پیش‌بینی متالز فوکوس، تقاضای صنعتی نقره به‌استثنای بخش فتوولتائیک در سال ۲۰۲۶ با رشد ۴.۵ درصدی به ۴۹۲ میلیون اونس خواهد رسید. برقی‌سازی خودروها، توسعه زیرساخت‌های شارژ و سایر کاربردهای صنعتی از عوامل حمایت‌کننده این رشد خواهند بود.
نیومن گفت این واقعیت که با وجود کاهش شدید مصرف نقره در صنعت خورشیدی، تقاضای صنعتی کل کمتر از ۳ درصد کاهش می‌یابد، تحولی امیدوارکننده است.
یکی از حوزه‌های مهم دارای ظرفیت رشد همچنان بخش هوش مصنوعی و توسعه مراکز داده است.
اگرچه تقاضای این بخش ممکن است کمتر از برآوردهای اولیه باشد، اما نیومن خاطرنشان کرد که حتی رشد از یک پایه نسبتاً کوچک نیز می‌تواند در گذر زمان حمایت معناداری از بازار نقره ایجاد کند.
فدرال رزرو و تنش‌های خاورمیانه؛ کلید بازگشت سرمایه‌گذاران به بازار نقره
درحالی‌که تقاضای صنعتی همچنان نسبتاً مطلوب باقی مانده است، نیومن معتقد است مهم‌ترین محرک بازگشت علاقه سرمایه‌گذاران احتمالاً از تحولات کلان اقتصادی ناشی خواهد شد.
او توضیح داد که سرمایه‌گذاران منتظر روشن‌ترشدن چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو، تورم و تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه هستند.
تداوم تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را تقویت کرده و موانع قابل‌توجهی برای دارایی‌های فاقد بازده بهره‌ای، از جمله نقره، ایجاد کرده است.
نیومن گفت کاهش معنادار تنش‌های مرتبط با ایران می‌تواند به تعدیل انتظارات تورمی کمک کند و از فشار بر فدرال رزرو برای حفظ سیاست‌های انقباضی شدید بکاهد.
او در این باره گفت: «لزومی ندارد صلح برقرار شود؛ کافی است انتظار دستیابی به آن شکل بگیرد.»
وی افزود پیشرفت واقعی در مسیر مذاکرات، همراه با انتشار داده‌های تورمی ملایم‌تر در آمریکا، می‌تواند به احیای اعتماد سرمایه‌گذاران در بازار فلزات گران‌بها کمک کند.
با این حال، نیومن هشدار داد که نااطمینانی‌ها ممکن است تا اوایل سال ۲۰۲۷ ادامه پیدا کنند.
افت ۲۲ درصدی تقاضای زیورآلات نقره؛ چرا بازار همچنان جذاب مانده است؟
نیومن با وجود چالش‌های موجود تأکید کرد که توانایی بازار نقره برای حفظ قیمت‌ها در سطوح بالای تاریخی، نشان‌دهنده قدرت بنیادی این فلز است.
او خاطرنشان کرد که اگرچه مصرف زیورآلات و ظروف نقره از نظر حجم به میزان قابل‌توجهی کاهش یافته، اما مصرف‌کنندگان همچنان مبالغ قابل‌توجهی را صرف خرید محصولات نقره‌ای می‌کنند؛ به‌ویژه در هند.
مؤسسه متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند تقاضای زیورآلات نقره در سال جاری ۲۲ درصد کاهش یابد، درحالی‌که انتظار می‌رود مصرف ظروف و مصنوعات نقره‌ای نیز ۱۷ درصد افت کند.
با وجود این، نیومن توضیح داد که کاهش حجم خرید لزوماً به معنای خروج مصرف‌کنندگان از بازار نیست.
در عوض، بسیاری از خریداران برای سازگارشدن با قیمت‌های بالاتر، به خرید محصولات کوچک‌تر و سبک‌تر روی آورده‌اند.
از دیدگاه نیومن، پیام اصلی این تحولات آن است که بازار نقره توانسته دوره‌ای استثنایی از نوسانات شدید را پشت سر بگذارد، بدون آنکه جذابیت بنیادی خود را از دست بدهد.
ارسال نظر