انتشار صکوک جایگزین افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها
به گزارش اقتصادنیوز، مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آوای آگاه، عقب‌نشینی 30درصدی شاخص صنعت خودرو بعد از رشد 300درصدی را طبیعی دانست.
در گفت‌وگویی که مهدی طحانی با پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه(سنا) انجام داد با بیان مطلب فوق گفت: با توجه به افق سودآوری صنعت خودرو ، به نظر می‌رسد بیشتر سرمایه گذاران بتوانند در این صنعت وارد شوند که تحمل پذیرش ریسک را داشته باشند؛ چون درحال حاضر خودرویی‌ها دو روز با اقبال و یک روز با صف فروش مواجه‌اند.
وی با اشاره به وضعیت کلی بازار سرمایه گفت: ما در بازار به دلیل دامنه نوسان و پدیده صف نشینی، همواره هیجانات و لیدر محوری را داریم و به هر حال شاخص بازار بعد از 30 درصد رشد، نیاز به اصلاح داشت.
طحانی با اشاره به شرایط کلی سیاست و اقتصاد گفت: با دیدار اخیر وزیران خارجه ایران و امریکا در نیویورک به نظر می رسد شرایط اجرای برجام روز به روز تسهیل شود. از طرفی در حوزه کامادیتی‌ها نیز نرخ‌ها به علت کاهش ارزش دلار - یعنی کاهش نرخ برابری دلار به یورو - در حال افزایش است.
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه گذاری آوای آگاه افزود: بعید است افزایش‌ها هیجانی باشد؛ ولی حداقلش این است که کامادیتی‌ها از کف قیمتی، بیشتر از 40 تا 50 درصد رشد قیمت داشتند و به نظر می رسد می توانیم روی با ثبات بودنش در همین قیمت‌ها در آینده امیدوار باشیم.
طحانی با اشاره به اینکه اراده خوبی در داخل برای ایجاد ثبات و ایجاد رونق اقتصادی شکل گرفته است، اظهار داشت: روند کاهشی نرخ تورم ادامه دار است و در سه چهار ماه اخیر، این نرخ در محدوده 11- 10 درصد نوسان داشته است.
وی خاطر نشان کرد: تورم زیر 10 درصد برای اقتصاد ما خیلی کم اتفاق افتاده است. از آن طرف، نرخ قرض گرفتن در بازار بین بانکی هم اکنون به محدوده 17.5 درصد رسیده است؛ یعنی شرایط برای کاهش نرخ سود سپرده بانکی یا مالیات گرفتن از سود سپرده‌ها بسیار مهیاست.
طحانی در پاسخ به این سوال که چرا خبرهای خوب بانکی تاثیر چندانی روی سهم‌های بانکی نداشته است، گفت: بانک‌های بزرگ خارجی اگر بخواهند با ایران کار کنند خیلی میل و رغبتی ندارند که با ساختار فرسوده فعلی بانک‌های ایرانی وارد مذاکره شوند بنابراین باید سریع‌تر برای بانک‌های خود تصمیمی اساسی بگیریم چون استانداردهای بانک‌های خارجی در این چند سال خیلی رشد کرده است.
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آوای آگاه، بحث افزایش سرمایه و پرداخت مطالبات دولت به بانک‌ها را از دیگر موضوعات مهم در این بخش دانست و گفت: اگر سیستم بانکی ما درست شود و از آن طرف بانک‌ها هم بتوانند مطالبات بانک مرکزی را پرداخت کنند، می‌توان گفت که گردش پول در جامعه درست می‌شود؛ تولید رونق می‌گیرد و بانک‌ها به کار اصلی خود می‌رسند.
طحانی اظهار داشت: صنعت بانکداری تازه در اول راه است و می‌توانیم به صنعت بانکداری خود امیدوار باشیم. با این حال، رفتار سهامداران عمده و همچنین نحوه مدیریت بانک‌ها نشان می‌دهد هنوز آن اعتماد به نفس کافی را ندارند که بیایند و پروژه‌های متهورانه در صنعت بانکداری اجرا کنند و مانند خودروسازها خلاقیت به خرج دهند.
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه‌گذاری آوای آگاه در ادامه گفت: صنایع دیگر که کامادیتی محور هستند به نظر می‌رسد با افق رشد قیمت‌های جهانی آنها هم می‌توانند خوب باشند.
وی در پاسخ به این سوال که چرا بعضی سهم‌ها همچون دارویی‌ها با وجود آنکه پتانسل خوبی برای افزایش قیمت دارند تکان جدی نخورده اند، گفت: اگر تاریخچه دارویی‌ها را ببینید، هیج وقت تکان شدید نمی‌خورند. اینها به طور معمول و با ثبات، حدود 30 درصد بازدهی عاید سرمایه‌گذاران خود می‌کنند.
طحانی با تاکید بر اینکه صنعت دارو یک صنعت روتین و با افق روشن است، افزود: دارویی‌ها همان طور که در بازارهای صعودی رشد هیجانی ندارند، در بازارهای نزولی هم خیلی کاهش پیدا نمی‌کنند؛ به هر حال شناوری صنعت دارو شناوری محدودی است و خیلی صندوق‌ها و حقوقی‌های بزرگ بازار نمی‌توانند وارد این صنعت شوند.
وی ادامه داد: بنابراین کسی که در این صنعت است همواره سود می‌کند؛ ولی نه سود سورپرایزی. از آن طرف زیان وحشتناک هم در دارویی‌ها وجود ندارد، چون کاهش خیلی زیادی ندارند.
طحانی در بخش دیگری از این گفت‌وگو به معافیت مالیاتی شرکت‌ها در موضوع تجدید ارزیابی دارایی‌ها براساس قانون برنامه پنجم توسعه اشاره کرد و گفت: مفهوم تجدید ارزیابی این بود که دارایی‌های شرکت و بدهی‌های شرکت همه به قیمت روز در ترازنامه تقویم شود اما دارایی‌های شرکت‌ها به دلیل وجود تورم تقویم نمی‌شد و به همان نرخ‌های تاریخی باقی می‌ماند.
وی ادامه داد: قانونگذار به شرکت‌ها فرصت داد که داریی‌های خود را به روز کنند تا ترازنامه شرکت یک ترازنامه واقعی شود. اکنون این مهلت تمام شده و خیلی شرکت‌ها استفاده کردند؛ ولی واقعیت این بود که این قضیه تا حدودی لوث شد.
به گفته طحانی، برخی شرکت‌ها با سواستفاده، خاک و درخت را تحت عنوان سرمایه می‌آوردند و آن نظری که قانونگذار مد نظر داشت، مغفول می‌ماند.
وی افزود: تجدید ارزیابی، بیشتر در صنایع و خدمات مالی مثل بانک‌ها کاربرد دارد تا صنایع و شرکت‌های تولیدی. چون بانک‌ها هستند که می‌توانند دائم دارایی‌های خود را مثل موجودی کالا تجدید ارزیابی کنند.
طحانی در پایان با بیان اینکه افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها در کل حرکت بدی برای بازار سرمایه نبود، افزود: اکنون انتخابی که برای شرکت‌ها می‌ماند این است که روی همان دارایی‌ها صکوک منتشر کنند؛ یعنی اگر ادعا براین است که می‌توانند برای صاحبان سهام بازده ایجاد کنند، بیایند و آن دارایی‌ها را مبنای اوراق بدهی قرار دهند و روی آن صکوک منتشر کنند.
