طلای آبشده پیشتاز شد، سکه 73 میلیون جهش کرد | چرا بازار داخلی با اونس حرکت یکسانی نداشت؟ | سه سناریوی پیش‌روی معامله‌گران در پاییز 1405

به گزارش اقتصادنیوز، بازار طلا و سکه در تابستان ۱۴۰۵ یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌های معاملاتی خود را پشت سر گذاشت؛ فصلی که قیمت‌ها از کف‌های تیرماه حرکت کردند، در مرداد با همراهی اونس جهانی و دلار شتاب گرفتند و در شهریور به سقف‌های جدیدی رسیدند.

در این میان، طلای آبشده و طلای ۱۸ عیار بیشترین رشد ریالی را در میان دارایی‌های بررسی‌شده تجربه کردند، اما سکه امامی نیز با جهش ده‌ها میلیون تومانی، یکی از مهم‌ترین کانون‌های توجه معامله‌گران بود.

در طرف مقابل، اونس جهانی اگرچه در مقطعی به سقف ۴۶۹۵ دلار رسید، در ادامه اصلاح سنگینی را تجربه کرد و در پایان تابستان به ۴۳۴۰ دلار رسید.

تیر؛ شروع حرکت از کف‌های پایین‌تر

تابستان برای بازار طلا و سکه از سطوحی آغاز شد که فاصله قابل توجهی با قیمت‌های ثبت‌شده در پایان فصل داشت. در نخستین روز تیرماه، طلای ۱۸ عیار در ۱۶ میلیون و ۲۱ هزار تومان، طلای آبشده در ۶۹ میلیون و ۶۸۰ هزار تومان و سکه امامی در ۱۶۳ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان بسته شد.

نیم‌سکه نیز در ابتدای تابستان ۸۴ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان قیمت داشت، ربع‌سکه در ۴۸ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان معامله شد و سکه گرمی روی ۲۵ میلیون تومان قرار گرفت. اونس جهانی نیز نخستین روز تابستان را در محدوده ۴۱۹۵ دلار به پایان رساند.

اما همین قیمت‌ها خیلی زود تغییر کردند. تیرماه در حالی آغاز شد که اونس جهانی در محدوده بالایی قرار داشت، اما کاهش نرخ ارز داخلی اجازه نمی‌داد رشد قیمت جهانی طلا به‌طور کامل در بازار ایران منعکس شود. به همین دلیل، در ابتدای ماه میان رفتار اونس و بازار داخلی نوعی واگرایی شکل گرفت.

با افزایش نرخ دلار در ادامه تیرماه، معادله تغییر کرد. بازار طلا و سکه که در روزهای ابتدایی با احتیاط معامله می‌شد، به تدریج وارد فاز صعودی شد. افزایش تقاضای احتیاطی و سرمایه‌ای نیز به این حرکت کمک کرد و قیمت‌ها از کف‌های ابتدای ماه فاصله گرفتند.

طلای ۱۸ عیار در پایان تیر به ۱۸ میلیون و ۸۷۲ هزار تومان رسید و سکه امامی نیز در پایان ماه در محدوده ۱۸۹ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان قرار گرفت. بنابراین نخستین ماه تابستان عملاً نقطه شروع موجی بود که در دو ماه بعد شدت بیشتری پیدا کرد.

مرداد؛ وقتی اونس جهانی به کمک بازار داخلی آمد

اگر تیرماه را ماه قدرت گرفتن دلار در بازار طلا بدانیم، مردادماه را می‌توان دوره‌ای دانست که اونس جهانی نیز به کمک بازار داخلی آمد.

در نخستین روز مرداد، طلای ۱۸ عیار در محدوده ۱۸ میلیون و ۷۸۶ هزار تومان قرار داشت و طلای آبشده با نرخ ۸۱ میلیون و ۳۸۰ هزار تومان بسته شد. سکه امامی نیز در سطح ۱۸۸ میلیون تومان قرار گرفت.

اما بازار مرداد یک مسیر مستقیم و بدون اصلاح نداشت. طلای ۱۸ عیار در یکی از مقاطع تا محدوده ۱۷ میلیون و ۹۰۲ هزار تومان عقب نشست، اما در ادامه دوباره وارد مدار صعود شد. در روزهای پایانی ماه، قیمت این فلز گرانبها به محدوده ۲۱ میلیون تومان نزدیک شد و در نهایت مرداد را در ۲۱ میلیون و ۴۲ هزار تومان به پایان رساند.

طلای آبشده نیز در طول مرداد نوسان قابل توجهی داشت. این بازار در یکی از کف‌های ماهانه تا ۷۷ میلیون و ۵۵۰ هزار تومان عقب رفت، اما در ادامه موج صعودی شکل گرفت و قیمت آبشده در پایان ماه به ۹۱ میلیون و ۱۵۰ هزار تومان رسید.

در بازار سکه، سکه امامی در طول مرداد ابتدا در محدوده‌های پایین‌تر نوسان کرد، اما در نیمه دوم ماه قدرت خریداران بیشتر شد. این سکه در مقاطعی تا ۱۹۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بالا رفت و در آخرین روز مرداد به ۲۰۹ میلیون تومان رسید.

نیم‌سکه نیز از محدوده ۹۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان در کف‌های ماه تا سقف ۱۰۱ میلیون تومان حرکت کرد. ربع‌سکه بین ۵۱ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان و ۵۵ میلیون تومان نوسان داشت و سکه گرمی نیز از کف ۲۷ میلیون تومان تا سقف ۳۰ میلیون تومان بالا رفت.

در همین زمان، اونس جهانی نیز روندی کاملاً متفاوت با ابتدای تابستان داشت. قیمت هر اونس طلا که در یکی از مقاطع مرداد در محدوده ۴۰۴۳ دلار قرار گرفته بود، در ادامه تا ۴۵۲۴ دلار افزایش یافت و در پایان ماه به حدود ۴۶۰۳ دلار رسید.

بنابراین در مردادماه، بازار داخلی از دو محرک همزمان برخوردار بود؛ دلار داخلی و اونس جهانی. همین همزمانی موجب شد فشار صعودی بر طلا و سکه بیشتر شود.

شهریور؛ ماه ثبت سقف‌های جدید

شهریور را می‌توان مهم‌ترین ماه تابستان برای بازار طلا و سکه دانست. قیمت‌ها در نیمه نخست ماه با سرعت بیشتری افزایش یافتند و بخش عمده دارایی‌های طلایی به سقف‌های جدید رسیدند.

طلای ۱۸ عیار شهریور را در محدوده ۲۱ میلیون و ۴۶۹ هزار تومان آغاز کرد. در ابتدای ماه، بازار حتی تا کف ۲۱ میلیون و ۲۶۱ هزار تومان عقب نشست، اما این اصلاح دوام زیادی نداشت.

در ادامه، موج صعودی قدرتمندی شکل گرفت و در ۱۹ شهریور، طلای ۱۸ عیار به سقف ۲۴ میلیون و ۲۷۸ هزار تومان رسید. به این ترتیب، فاصله میان کف و سقف ماهانه این فلز به ۳ میلیون و ۱۷ هزار تومان رسید.

در پایان شهریور نیز طلای ۱۸ عیار در ۲۳ میلیون و ۷۹۷ هزار تومان بسته شد؛ یعنی با وجود فاصله گرفتن از سقف ماهانه، همچنان در نزدیکی سطوح بالای ثبت‌شده در طول فصل قرار داشت.

طلای آبشده نیز شرایط مشابهی داشت. این بازار در ابتدای شهریور حدود ۹۳ میلیون تومان قیمت داشت و در روزهای ابتدایی تا ۹۲ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان پایین آمد. اما پس از آن ورق برگشت و قیمت آبشده در ۱۹ شهریور به ۱۰۵ میلیون و ۱۷۰ هزار تومان رسید.

فاصله کف و سقف آبشده در شهریور به ۱۳ میلیون و ۷۰ هزار تومان رسید؛ دامنه‌ای که نشان‌دهنده شدت نوسانات این بازار در سومین ماه تابستان است.

سکه امامی؛ فاصله ۷۷ میلیون تومانی از کف تابستان تا سقف شهریور

در بازار سکه، شدت حرکت حتی بیشتر بود. سکه امامی تابستان را در ۱۶۳ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان آغاز کرد، اما در شهریور به محدوده‌های بالاتر از ۲۴۰ میلیون تومان رسید.

سقف شهریور سکه امامی ۲۴۰ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان بود. بنابراین فاصله میان نرخ ابتدای تابستان و سقف ثبت‌شده در شهریور به ۷۷ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان رسید.

البته این فاصله به معنای بازدهی نیست، بلکه صرفاً نشان‌دهنده دامنه حرکت قیمت از نرخ آغاز تابستان تا بالاترین سطح ثبت‌شده در فصل است. قیمت نهایی ۳۱ شهریور نیز ۲۳۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بود.

رفتار سکه امامی علاوه بر تغییرات دلار و اونس، از متغیر دیگری نیز تأثیر می‌گیرد: حباب سکه. زمانی که تقاضای سرمایه‌ای افزایش پیدا می‌کند، قیمت معاملاتی سکه می‌تواند سریع‌تر از ارزش ذاتی آن حرکت کند. به همین دلیل، رفتار سکه را نمی‌توان کاملاً معادل رفتار طلای خام دانست.

نیم‌سکه نیز تابستان را از ۸۴ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان آغاز کرد و در شهریور تا ۱۲۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بالا رفت. این یعنی فاصله نرخ ابتدای فصل تا سقف ثبت‌شده در شهریور به ۳۷ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان رسید.

ربع‌سکه نیز از ۴۸ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان در نخستین روز تابستان تا سقف ۶۵ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان در شهریور پیش رفت؛ در نتیجه، دامنه حرکت آن از ابتدای فصل تا سقف تابستان ۱۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان بود.

سکه گرمی هم از ۲۵ میلیون تومان در نخستین روز تابستان تا ۳۵ میلیون تومان در سقف شهریور بالا رفت و فاصله ۱۰ میلیون تومانی میان این دو سطح ایجاد شد.

اونس جهانی؛ رشد ۱۴۵ دلاری، اما با یک مسیر پرنوسان

رفتار طلای جهانی در تابستان اونس جهانی در تابستان چند بار مسیر خود را تغییر داد و همین تغییرات، در کنار نوسانات دلار داخلی، باعث شد بازار طلای ایران نیز رفتاری تبدیل قیمت جهانی طلا به قیمت ریالی، نرخ دلار نیز نقش اساسی دارد. بنابراین ممکن است اونس جهانی کاهش پیدا کند، اما تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. اونس در نخستین روز تابستان ۴۱۹۵ دلار بود و در پایان شهریور به ۴۳۴۰ دلار رسید.

بنابراین قیمت هر اونس طلا در کل تابستان ۱۴۵ دلار افزایش داشت. اما این افزایش، مسیر آرامی نداشت.

اونس در شهریور ابتدا تا ۴۶۹۵ دلار بالا رفت و سپس با یک اصلاح سنگین تا ۴۲۹۷ دلار عقب نشست. بنابراین تنها در شهریور، فاصله میان سقف و کف اونس به ۳۹۸ دلار رسید.

این اتفاق اهمیت زیادی برای تحلیل بازار داخلی دارد. اگر تنها قیمت ابتدا و انتهای فصل را نگاه کنیم، به افزایش ۱۴۵ دلاری می‌رسیم؛ اما بررسی مسیر حرکت نشان می‌دهد معامله‌گران در این سه ماه با نوسان بسیار بزرگ‌تری مواجه بودند.

در واقع، اونس جهانی در تابستان چند بار مسیر خود را تغییر داد و همین تغییرات، در کنار نوسانات دلار داخلی، باعث شد بازار طلای ایران نیز رفتاری خطی نداشته باشد.

چرا بازار داخلی با اونس حرکت یکسانی نداشت؟

مهم‌ترین نکته در تحلیل تابستان ۱۴۰۵ همین تفاوت میان بازار جهانی و داخلی است.

قیمت طلای داخلی تنها تابع اونس نیست. برای تبدیل قیمت جهانی طلا به قیمت ریالی، نرخ دلار نیز نقش اساسی دارد. بنابراین ممکن است اونس جهانی کاهش پیدا کند، اما اگر دلار داخلی در همان زمان افزایش پیدا کند، قیمت طلای داخلی نه‌تنها افت نکند، بلکه همچنان صعودی بماند.

شهریور نمونه روشنی از این وضعیت بود. اونس از سقف ۴۶۹۵ دلار عقب نشست و در پایان ماه به ۴۳۴۰ دلار رسید، اما طلای ۱۸ عیار در پایان شهریور روی ۲۳ میلیون و ۷۹۷ هزار تومان ایستاد؛ سطحی که فاصله زیادی با نرخ ابتدای تابستان داشت.

این واگرایی نشان می‌دهد که تحلیل بازار طلای ایران بدون بررسی همزمان دلار و اونس جهانی می‌تواند تصویر ناقصی از روند قیمت ارائه کند.

فاصله کف و سقف بازار طلا و سکه در تابستان

اگر کل تابستان را از منظر دامنه قیمت نگاه کنیم، شدت نوسانات کاملاً مشخص می‌شود.

طلای ۱۸ عیار از ۱۶ میلیون و ۲۱ هزار تومان در ابتدای فصل به سقف ۲۴ میلیون و ۲۷۸ هزار تومان رسید؛ یعنی فاصله‌ای معادل ۸ میلیون و ۲۵۷ هزار تومان.

طلای آبشده از ۶۹ میلیون و ۶۸۰ هزار تومان در ابتدای تابستان تا سقف ۱۰۵ میلیون و ۱۷۰ هزار تومان پیش رفت و فاصله دو سطح به ۳۵ میلیون و ۴۹۰ هزار تومان رسید.

سکه امامی نیز از ۱۶۳ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان تا ۲۴۰ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان حرکت کرد؛ یعنی دامنه‌ای معادل ۷۷ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان.

نیم‌سکه از ۸۴ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان تا ۱۲۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان، ربع‌سکه از ۴۸ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان تا ۶۵ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان و سکه گرمی از ۲۵ میلیون تومان تا ۳۵ میلیون تومان حرکت کردند.

این اعداد نشان می‌دهد که حتی قطعات کوچک‌تر سکه نیز در تابستان از موج کلی بازار جدا نبودند، هرچند شدت حرکت آنها با توجه به حباب، نقدشوندگی و رفتار تقاضا متفاوت بود.

پایان تابستان؛ بازار از سقف فاصله گرفت، اما در سطوح بالاتر ماند

در روزهای پایانی شهریور، بازار طلا و سکه بخشی از فاصله خود با سقف‌های ماهانه را از دست داد، اما این اصلاح نتوانست قیمت‌ها را به سطوح ابتدای تابستان بازگرداند.

طلای ۱۸ عیار در پایان فصل ۲۳ میلیون و ۷۹۷ هزار تومان، آبشده ۱۰۳ میلیون و ۸۶۷ هزار تومان و سکه امامی ۲۳۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بود. نیم‌سکه در ۱۲۰ میلیون تومان، ربع‌سکه در ۶۴ میلیون تومان و سکه گرمی در ۳۳ میلیون تومان بسته شدند.

در بازار جهانی نیز اونس با وجود عقب‌نشینی از سقف شهریور، در ۴۳۴۰ دلار به کار خود پایان داد.

بنابراین تصویر نهایی تابستان را می‌توان این‌گونه ترسیم کرد: بازار در تیرماه از کف‌های پایین‌تر حرکت کرد، در مرداد با ورود همزمان محرک دلار و اونس شتاب گرفت و در شهریور با ثبت سقف‌های جدید وارد مرحله‌ای از نوسان شدید شد. اصلاح اونس در نیمه دوم شهریور نیز باعث شد بازار از قله‌های خود عقب‌نشینی کند، اما قیمت‌های پایان فصل همچنان فاصله محسوسی با سطوح ابتدای تابستان داشتند.

در نهایت، تابستان ۱۴۰۵ برای بازار طلا و سکه تنها داستان رشد قیمت نبود؛ داستان اصلی، ترکیب دلار، اونس جهانی، انتظارات تورمی، تقاضای سرمایه‌ای و حباب سکه بود. همین ترکیب باعث شد مسیر قیمت‌ها در سه ماه تابستان بارها تغییر کند، اما خروجی نهایی فصل، قرار گرفتن طلا و سکه در سطوحی به‌مراتب بالاتر از آغاز تابستان باشد.

پیش‌بینی قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه امامی در پاییز ۱۴۰۵؛ طلا تا ۲۶ میلیون و سکه تا ۲۵۰ میلیون تومان می‌رسد؟

با ورود به پاییز، طلای ۱۸ عیار و سکه امامی در محدوده‌های بالایی قرار گرفته‌اند و مسیر فصل جدید بیش از هر چیز به رفتار دلار، اونس جهانی و میزان تقاضای سرمایه‌ای وابسته خواهد بود. طلای ۱۸ عیار که تابستان را در ۱۶ میلیون و ۲۱ هزار تومان آغاز کرد، در پایان شهریور به ۲۳ میلیون و ۷۹۷ هزار تومان رسید و سکه امامی نیز از ۱۶۳ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان به ۲۳۶ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان افزایش یافت؛ بنابراین بازار پاییز را از سطوحی بسیار بالاتر از ابتدای تابستان آغاز می‌کند.

برای طلای ۱۸ عیار، محدوده ۲۳ تا ۲۳.۵ میلیون تومان می‌تواند حمایت مهم بازار در شروع پاییز باشد. حفظ این محدوده، در صورت ثبات دلار و اونس، می‌تواند قیمت را دوباره به سمت مقاومت ۲۴ میلیون تومان و سپس محدوده ۲۴.۵ تا ۲۵ میلیون تومان هدایت کند. در سناریوی صعودی و در صورت عبور پایدار از سقف ۲۴ میلیون و ۲۷۸ هزار تومانی شهریور، محدوده ۲۵.۵ تا ۲۶ میلیون تومان می‌تواند در ادامه پاییز مورد توجه معامله‌گران قرار گیرد.

در سمت مقابل، اگر حمایت ۲۳ میلیون تومان از دست برود، احتمال افزایش فشار فروش و حرکت طلا به سمت محدوده ۲۲ تا ۲۲.۵ میلیون تومان وجود دارد. شدت این اصلاح اما به رفتار دلار بستگی دارد؛ زیرا حتی افت اونس جهانی نیز در صورتی که دلار داخلی در سطوح بالا باقی بماند، الزاماً به کاهش متناسب قیمت طلای داخلی منجر نمی‌شود. به همین دلیل، دلار همچنان مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده جهت بازار داخلی در پاییز خواهد بود.

سکه امامی نیز پاییز را در نزدیکی سقف ۲۴۰ میلیون و ۶۰۰ هزار تومانی شهریور آغاز می‌کند. این سطح نخستین مقاومت مهم سکه است و عبور از آن می‌تواند مسیر قیمت را به سمت ۲۴۵ میلیون و سپس ۲۵۰ میلیون تومان باز کند. در طرف مقابل، محدوده ۲۳۰ تا ۲۳۵ میلیون تومان حمایت مهم بازار خواهد بود و شکست این محدوده می‌تواند زمینه اصلاح بیشتر قیمت را فراهم کند. البته رفتار سکه علاوه بر دلار و اونس، به تغییرات حباب و تقاضای سرمایه‌ای نیز وابسته است.

در مجموع، سناریوی پاییز را می‌توان در سه مسیر خلاصه کرد:

در صورت رشد همزمان دلار و اونس، احتمال حرکت طلای ۱۸ عیار به سمت محدوده ۲۵ تا ۲۶ میلیون تومان و سکه امامی به سمت ۲۴۵ تا ۲۵۰ میلیون تومان بیشتر می‌شود.

در صورت نوسان دلار و اونس، بازار می‌تواند در محدوده حمایت‌ها و مقاومت‌های فعلی رفت‌وبرگشت داشته باشد.

و اگر هر دو متغیر وارد مسیر نزولی شوند، حمایت‌های ۲۳ میلیون تومان برای طلای ۱۸ عیار و ۲۳۰ میلیون تومان برای سکه امامی در معرض آزمون قرار خواهند گرفت.