4 عامل چرخش منفی بورس تهران

به گزارش اقتصادنیوز ، به نظر می‌رسد توقف رشد قیمت‌ها در بازارهای جهانی، جو سیاسی ناشی از صحبت‌های اخیر ترامپ، فضای انتظاری برای انتشار گزارش‌های 6 ماهه و غلبه نگاه کوتاه‌مدت و مبتنی بر اخبار، 4 دلیل عمده افت نماگر بورس تهران در جریان معاملات روز گذشته به شمار می‌روند.

تمرکز معاملات در دو نماد

روز گذشته بازار سهام شاهد رشد ارزش معاملات بود. دیروز سهامداران بورس تهران (با کسر معاملات بلوکی و اوراق مشارکت) حدود 747 میلیون برگه سهم دست به دست کردند که ارزش این مبادلات 203 میلیارد تومان برآورد شد. افزایش ارزش معاملات مربوط به تمرکز داد‌و‌ستدها در دو نماد بود. دو نماد تازه‌وارد «های‌وب» و «چدن» به ترتیب 53 و 10 درصد ارزش معاملات را در اختیار گرفتند؛ بر همین اساس با حذف معاملات این دو نماد ارزش معاملات روز دوشنبه بورس تهران به 85 میلیارد تومان می‌رسد. این شرایط اما مختص معاملات دیروز بورس تهران نبود. نگاهی به آمار معاملات هفته‌های اخیر نشان می‌دهد همواره نمادهای تازه‌وارد در جمع 10 نماد با بیشترین ارزش معاملات قرار داشته‌اند. موضوعی که نشان از پتانسیل بازار سهام برای جذب نقدینگی جدید دارد. در این میان با وجود اینکه تفکری انحرافی، عرضه اولیه سهام یک شرکت را عاملی برای افت قیمتی دیگر نمادهای بورسی می‌داند اما باید توجه داشت بازار خود قادر به شناسایی سهام جذاب بوده و تنها عنوان عرضه اولیه نمی‌تواند عامل حرکت نقدینگی به سمت یک سهم باشد.

در این شرایط اخذ تدابیری از سوی مقامات سیاست‌گذار همچون حذف محدودیت دامنه نوسان، افزایش تعداد عرضه‌های اولیه، افزایش سهام شناور شرکت‌ها و همچنین عدم تحمیل محدودیت فروش به سهامداران عمده می‌تواند علاوه بر کاهش رفتارهای سفته‌بازانه در عرضه‌های اولیه، سبب واقعی شدن قیمت‌ها می‌شود. بر این اساس نه تنها از رفتارهای سوداگرانه در معاملات سهام کاسته می‌شود، بلکه با افزایش عرضه‌های اولیه و همچنین سهام شناور آزاد شرکت‌ها شاهد حفظ نقدینگی جدید در بازار خواهیم بود.

توقف رشد پرشتاب قیمت کالاهای جهانی

با آغاز تعطیلات ملی چین از یکم اکتبر و ادامه این رخداد تا پایان این هفته، روند پرشتاب رشد قیمت‌ها نیز در بازارهای جهانی متوقف شد. قیمت مس روز گذشته افت 3/ 0 درصدی به 6486 دلار در هر تن رسید. بهای آلومینیوم نیز دیروز 5/ 18 دلار کاهش یافت و 2087 دلار در هر تن معامله شد. سرب اما وضعیت متفاوتی را تجربه کرد و با رشد 7/ 1 درصدی به سطوح 2531 دلار در هر تن صعود کرد. بهای روی نیز دیروز با رشد حدود 44 دلاری به 3196 دلار در هر تن رسید. به اعتقاد دو موسسه مالی بزرگ دنیا شامل بانک BofA و BMI روی تا سال 2021 از شرایط مطلوبی برخوردار است. بر اساس این پیش‌بینی‌ها، BofA به قیمت بالای 3000 دلار و موسسه BMI نرخ 2800 دلار را پیش بینی می‌کند. (قیمت‌ها در لحظه تنظیم این گزارش در ساعت 15 دیروز ذکر شده‌اند.)

نگاهی به روند معاملات صنایع بورسی نشان می‌دهد بورس تهران از ابتدای تابستان تاکنون، بیشتر رشد خود را مدیون افزایش قیمت‌ها در بازارهای جهانی بوده است؛ به‌طوری‌که در این بازه زمانی به واسطه رشد قیمت‌ها در بازارهای جهانی، فلزی‌ها و معدنی‌ها بیشترین بازدهی را در کارنامه فصلی خود ثبت کرده‌اند. در این میان هر چند وضعیت کنونی حاکی از توقف رشد پرشتاب قیمت‌ها در بازارهای کالایی است اما قیمت‌های کنونی همچنان بالاتر از بودجه شرکت‌ها بوده و به نظر می‌رسد تداوم این روند نیز وضعیت مثبتی را برای شرکت‌های کامودیتی‌محور (کالایی‌ها) رقم می‌زند. در مجموع به نظر می‌رسد شرایط مذکور تردیدهایی را در میان فعالان بازار سهام ایجاد کرده است. در عین حال ادامه تعطیلات ملی چین تا 9 اکتبر و همچنین نشست حزب کمونیست چین از ۱۸ اکتبر می‌تواند بر روند آتی قیمت‌ها در بازارهای جهانی تاثیرگذار باشد.

نگرانی‌های برجامی در بورس تهران

سخنان اخیر ترامپ طی روزهای اخیر جوی سیاسی بر فضای اقتصاد ایران تزریق کرده است. هر چند سخنان رئیس‌جمهور آمریکا مبنی بر احتمال خروج آمریکا از برجام طبیعتا اقتصاد و در صدر آن بازار سهام را تهدید می‌کند اما واقعیت این است که خروج آمریکا از این توافق هسته‌ای به معنای لغو برجام و بازگشت ایران به تحریم‌های گذشته نیست؛ چرا که آمادگی کشورمان و همچنین اظهارات مقامات اروپایی نشان می‌دهد که برجام می‌تواند حتی بدون حضور آمریکا ادامه یابد. در نتیجه دستاوردهای برجامی برای کشورمان احتمالا پا بر جا خواهند ماند. نمونه این امر بی‌تفاوتی بورس تهران و رشد 488 واحدی نماگر این بازار در نخستین روز معاملاتی پس از صحبت‌های رئیس‌جمهور آمریکا بود.

درخصوص سرنوشت برجام سه سناریوی سریال ادعاهای توخالی ترامپ، خروج یک‌سویه آمریکا از برجام و پایان عمر برجام محتمل است. احتمال لغو برجام هر چند بسیار اندک ارزیابی می‌شود اما در صورت وقوع به معنای بازگشت به دوره تحریم بوده و تبعات متفاوتی بر بازار سهام کشورمان در کوتاه‌مدت و بلندمدت خواهد داشت. در این میان اما از دیدگاه کارشناسان سیاسی خروج یک‌طرفه آمریکا از برجام محتمل‌ترین سناریو پیش‌رو است که در صورت وقوع نهایتا می‌تواند چشم‌انداز مثبت ناشی از این تفاهم‌نامه را کمرنگ کند و به نظر نمی‌رسد واکنش شدید بازار سهام را در پی داشته باشد.

بورس در انتظار گزارش 6 ماهه

همان‌طور که بارها مورد تاکید قرار گرفته است، این گزارش‌های 6 ماهه هستند که می‌توانند به‌عنوان محرک جدی گروه‌های بزرگ بازار سهام ظاهر شده و سوخت جدید رشد بورس را فراهم آورد. از ابتدای مهرماه تاکنون شاهد انتشار بخش زیادی از گزارش‌های ماهانه روی سامانه کدال بودیم. روندی که طی هفته‌های آینده ادامه خواهد یافت. این گزارش‌ها از آنجا برای سرمایه‌گذاران و فعالان بازار از اهمیت برخوردار است که حاوی نکات مهمی از عملکرد شرکت‌ها است.

به عبارتی دیگر، در گزارش‌های شش ماهه شرکت‌های بورسی، درآمد عملیاتی شش ماه نخست سال مشاهده می‌شود که می‌تواند مبنای تحلیل پیش‌بینی درآمد هر سهم این شرکت‌ها که در روزهای پایانی مهرماه منتشر می‌شود، قرار گیرد. بر این اساس در بازه یک ماهه باقیمانده تا انتشار پیش‌بینی شرکت‌ها بر اساس عملکرد شش ماهه، می‌توانیم شاهد رفتاری بر مبنای تحلیل از سوی معامله‌گران به واسطه انتشار گزارش‌ عملکرد شش ماهه باشیم.

در حال حاضر گزارش‌های ماهانه ارسال شده روی سامانه کدال، حکایت از وضعیت مناسب شرکت‌ها به ویژه فلزی – معدنی دارد. شرایطی که به دنبال آن انتظار می‌رود در 6 ماهه شاهد تعدیل مثبت این شرکت‌ها باشیم. از روند معاملات این روزهای بورس تهران نیز می‌توان چنین استنباط کرد که فعالان بازار در انتظار انتشار گزارش‌های 6 ماهه بوده و تا حدودی دست از خرید و فروش سهام کشیده‌اند. در این میان با توجه به شرایط حاکم بر بازارهای جهانی طی ماه‌های گذشته، احتمالا شاهد گزارش‌های مناسبی از شرکت‌های کالایی خواهیم بود. با این وجود باید دید این شرکت‌ها تا چه میزان در استفاده از فضای پررونق بازارهای جهانی موفق عمل کرده‌اند.

غلبه نگاه کوتاه‌مدت بر معاملات سهام

در حال حاضر به نظر می‌رسد عمده فعالان بورسی به دنبال کسب سودهای زودبازده بوده و پس از شناسایی سودهایی هرچند اندک به جمع فروشندگان سهام می‌پیوندند. در عین حال نظرسنجی پیشین «دنیای اقتصاد» از 200 فعال بورس تهران نشان داد که بیش از 60 درصد معامله‌گران بازار سهام، با تاثیرپذیری از اخبار منتشر شده حول شرکت‌های بورسی به خرید و فروش می‌پردازند. هر چند این وضعیت در تمامی بازارها مشاهده می‌شود، اما میزان واکنش به اخبار و عدم توجه به تحلیل در بورس تهران نامشخص است. بر این اساس به نظر می‌رسد در شرایط کنونی گروهی که تحت تاثیر اخبار وارد گردونه معاملات می‌شوند، نقشی غالب داشته و همین امر سبب شده است تا بازار سهام نوسانات نامشخصی را تجربه کند.