انتظار برای سودآوری «چکاپا»

به گزارش اقتصادنیوز، یکی از بحث برانگیزترین صنایع در کشورمان صنعت کاغذ است که بایدها و نبایدهای بسیاری در آن وجود دارد. از یک طرف سرانه مصرف کاغذ در ایران 22 کیلوگرم است در حالی که متوسط مصرف جهانی آن 55 کیلوگرم و در کشورهای توسعه یافته همچون آمریکا به 150 کیلوگرم می رسد (میزان مصرف کاغذ یک شاخص توسعه یافتگی محسوب می‌شود) و از طرف دیگر مصرف داخلی کاغذ حدود 2 میلیون تن است و تنها یک میلیون تن ظرفیت تولید ایجاد شده که 700هزار تن ازان قابلیت دسترسی دارد همچنین این ظرفیت خالی به خاطر نبود مواد اولیه است که مسائل زیست محیطی و نبود تکنولوژی علت اصلی آن است.

براین اساس ولید هلالات کارگزار بانک پاسارگاد به تحلیل عملکرد گروه صنایع کاغذ(چکاپا) پرداخته است که در ادامه شرح این تحلیل را می خوانید. 

بر اساس آمار موجود تامین کاغذ مورد نیاز از طریق واردات یک میلیارد دلار در سال برای ایران هزینه دارد اما بواقع تنها راه قطع نیاز به واردات، تغییر تکنولوژی در ساخت کاغذ است که یکی از معدود کارخانه هایی که با همت بخش خصوصی تکنولوژی خود را به روز کرده، شرکت کاغذ پارس است.

شرکت کاغذ پارس با استفاده از تفاله نیشکر که در اصطلاح به آن «باگاس» گفته می‌شود، نسبت به تولید کاغذ اقدام می کند. در حالی هزینه هر تن خمیر کاغذ از تنه درختان معادل یک میلیون و دویست هزار ریال است که هزینه تولید با هر تن باگاس به عنوان جایگزین مناسب چوب یکصد و چهل هزار ریال است.

ضمناً استفاده از آخال کاغذ که در دنیا با تکنولوژی‌های مدرن جمع آماری می‌شود هزینه تولید را به شدت کاهش داده و خوراک کارخانه ها را تامین می‌کند. این در حالی که در تهران روزانه 700تن کاغذ به همراه زباله ها دفن می شود و تکنولوژی جداسازی آن وجود ندارد. این مقدار کاغذ برابر با قطع 3هکتار جنگل در روز است.

در کشور آمریکا 100درصد کاغذ مصرفی از بازیافت کاغذهای باطله تولید می شود به شکلی که این کشور سالانه 95 میلیون تن کاغذ باطله بازیافت می کند و کلیه نشریات و روزنامه ها از کاغذهای باطله استفاده می کنند.

تاریخچه و معرفی شرکت:
گروه صنایع کاغذ پارس در سال 1346 تحت شماره 11916 در اداره ثبت شرکتها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسید و در منطقه هفت تپه از توابع شوش در استان خوزستان واقع است. این شرکت سهامی، تنها واحد تولید‌کننده کاغذ چاپ و تحریر از باگاس (تفاله نیشکر) در ایران با مشارکت بانک صنعت و معدن، بانک اعتبارات صنعتی، موسسه CIF وابسته به بانک جهانی و سرمایه گذاران بخش خصوصی در سال 1346 با سرمایه 830 میلیون و 440 هزار ریال تاسیس شد و در شهریور ماه سال 1349 شروع به بهره‌برداری کرد.

موضوع فعالیت شرکت طبق ماده 3 اساسنامه عبارت از تأسیس و اداره کارخانجات به منظور تهیه، تولید و توزیع انواع کاغذ و محصولات ساخته شده از کاغذ و مقوا و هرگونه محصولات فرعی دیگر است‌. شرکت سرمایه‌گذاری آتیه دماوند که سهام‌دار اصلی این شرکت محسوب می‌شد،‌ پس از مشکلات فراوان که کارخانه را به تعطیلی تهدید می‌کرد،‌ این شرکت را در 17 شهریور ماه 92 به مزایده گذاشت که فردی به نام «مقدم» که از فعالان عرصه پتروشیمی است،‌ این مزایده را برنده شد.

دسترسی آسان به ماده اولیه «باگاس» تفاله نیشکر برای تولید کاغذ یکی از اصلی ترین مزایای فعالیت کارخانه کاغذ پارس است. در همان سال‌های اولیه تأسیس این کارخانه یعنی در سال 1349 ماشین کاغذ با ظرفیت اسمی 35 هزار تن در سال و خط تولید خمیرسازی شماره یک به ظرفیت 20هزار تن در سال، شروع به کار نموده و موفق به تولید 12هزار و 300 تن کاغذ چاپ و تحریر شد. اما از آنجا که این ظرفیت نیاز داخلی را تأمین نمی‌کرد،‌ کارخانه با افزایش سرمایه که از اعتبارات بانکی تأمین شد،‌ گسترش پیدا کرده و ماشین‌آلات مورد نیاز سفارش داده شد. پس از آن ظرفیت تولید 70 هزار تنی تولید این کارخانه در سال به 105 هزار تن در سال رسید.

این طرح همچنین شامل یک واحد خمیرسازی به ظرفیت 40 هزار تن در سال و یک واحد بازیابی سودآور به ظرفیت 217 مترمکعب در روز می‌شد. بهره‌برداری از واحدهای خمیر شماره 2 و ماشین شماره 2 کاغذسازی در سال 1353 و ماشین شماره 3 کاغذ سازی در سال 1354 به عمل آمد.

با توجه به تولید 2 میلیون و 400 هزار تن باگاس در کشور و باز با توجه به اینکه هر 6 کیلو باگاس تبدیل به یک کیلو کاغذ می‌شود و در مجموع می‌توان 400 هزار تن کاغذ از باگاس تولید کرد‌، کارخانه کاغذ پارس ظرفیتی بسیار قابل توجه در تولید کاغذ داخلی دارد و ساماندهی این کارخانه می‌تواند کمک موثری برای وضعیت کاغذ در ایران باشد.‌ هم‌اکنون شرکت در تلاش است تا ظرفیت تولید به 124هزار تن افزایش پیدا کند که از این میان 89 هزار تن کاغذ تحریر تولید می شود.

درصورتی که ورود سرمایه به این کارخانه با خرید دستگاه‌های پیشرفته‌تر و روزآمدکردن ماشین‌آلات تولید کاغذ همراه باشد، می‌توان به آینده این کارخانه امید داشت. چرا که این کارخانه به دلیل استفاده از باگاس کاغذ سفید با کیفیت بسیار خوبی تولید می‌کند که امروز در کشور از طریق واردات تأمین می‌شود.

تولیدات و مصارف:

ترازنامه:
سال مالی شرکت کاغذ پارس منتهی به آبان ماه است. بر اساس ترازنامه 3 ماهه منتهی به بهمن 1394، این شرکت در مقابل 880میلیارد ریال دارایی جاری 660 میلیارد ریال بدهی جاری دارد. حساب‌های دریافتنی، حساب های پرداختنی و مانده تسهیلات بانکی، ارقام عمده ترازنامه شرکت را ایجاد کرده اند.

حساب های دریافتنی تجاری نیمی از مطالبات شرکت را تشکیل می دهد که شامل اقلام راکد و سنواتی نبوده ضمنا طلب عمده از یک شخص مشاهده نمی شود.

حساب های دریافتنی غیر تجاری عمدتا از شرکت گلریز صنعت شوشتر و آتیه دماوند است که مورد اول بابت راه اندازی ماشین آلات شرکت مذکور و انتقال تکولوژی است که تا شهریور 1396 دریافت می شود در حالی که طلب از آتیه دماوند بابت بدهی سنواتی آن شرکت به سازمان مالیاتی است و از 254 میلیاردریال به 40 میلیارد ریال کاهش یافته و همچنان در حال وصول است. این مبلغ مربوط به ذخیره بازخرید سنوات خدمت کارکنان است.

حساب‌های پرداختنی عمدتا در بخش غیر تجاری طبقه بندی شده، شامل سازمان تامین اجتماعی، اداره برق و گاز است.

بخش مهمی از تسهیلات اخذ شده اعتبارات اسنادی از بانک سپه و صنعت و معدن است که با نرخ هایی بین 12 تا 17 درصد اخذ شده اما سررسید آن کوتاه مدت است.
لازم به توضیح است که در پایان دوره عملکرد 3 ماهه شرکت 211 میلیارد ریال زیان انباشته دارد که با تحقق سود بودجه شده می توان گفت در پایان سال مالی جاری، زیان انباشته به صفر می رسد اما همچنان شرکت در سال مالی جاری قادر به تقسیم سود بیش از 10درصد نخواهد بود.

صورت سود وزیان:
چکاپا سود هر سهم خود را 238 ریال پیشبینی کرده و 73 ریال ازان را در 3 ماهه منتهی به بهمن 1394 محقق نموده است همچنین تا پایان آبان 1394 سود محقق شده به ازای هر سهم 255 ریال بوده است.

ظرفیت اسمی بر اساس پروانه بهره برداری در محصولات مختلف به شرح زیر است:

وضعیت مقدار و نرخ های فروش بر اساس واقعیات دوره های گذشته و شرایط واقعی به شرح جدول زیر است:



به لحاظ مقداری در سناریو شماره یک فرض این است که نسبت مقدار فروش 3 ماه اول سال مالی اخیر به کل فروش آن سال مالی، طی سال جاری نیز تکرار شود و در واقع رابطه مقدار فروش سه ماهه به کل سال تکرار شونده باشد. در سناریو شماره دو مقدار تولید 3 ماه نخست مبنا قرار گرفته اما مقدار فروش نهایتا در سطح ظرفیت اسمی پیشبینی شده است و فراتر ازان نرفته است.

در مورد نرخ های فروش در سناریو اول، نسبت نرخ فروش سه ماه نخست سال 1394 به کل آن سال مالی طی سناریو تحلیلی در مقایسه با گزارش 3 ماهه تکرار شده است و در سناریو دوم فرض بر افزایش نرخ های فروش به میزان 7.5 در صد در سال 1395 (تقویمی) نسبت به واقعی سال 1394 است.

در خصوص مواد اولیه با توجه به تغییر در ترکیب فروش و تغییرات مقداری، تعدیلات فراوانی به شرح جدول زیر حادث شده است:


بر این اساس مبنای تغییرات مقدار مصرف در سناریو یک، الگوی مصرف مواد سال 1394 است و در سناریو دوم بر اساس واقعیات صنعت است که به طور مثال از یک تن آخال کاغذ، 750 کیلو کاغذ به دست می آید و هر 6 تن باگاس برابر با یک تن کاغذ است.

در خصوص نرخ ها، استعلام از شرکت نیشکر هفت تپه و شرکت کاغذ پارس صورت گرفته است.همچنین مصرف سایر مواد اولیه بر اساس الگوی مصرفی سنوات اخیر و تعدیل مقدار فروش، تغییر کرده است.

سایر موارد همچون دستمز با افزایش 14درصد لحاظ شده و سربار با مقدار فروش تعدیل شده است همچنین هزینه مالی بر اساس مانده واقعی تسهیلات بانکی تعدیل شده است.

در نتیجه تمام موارد فوق، صورت سود و زیان به شرح جدول زیر تعدیل شده است:

مشاهده می شود که روند سودآوری شرکت طی سالی های گذشته صعودی بوده و انتظار می رود ارقام پیش‌بینی شده با اندکی تغییرات محقق گردد. با این حال به دلیل احتمال تغییرات فراوان در آیتم های صورت سود و زیان که تاثیر آن ها با اهمیت است، 2 مدل، تحلیل حساسیت صورت گرفته که در جداول زیر قابل استفاده است. توضیح اینکه تحلیل حساسیت بر اساس تغییرات 10درصدی در نظر گرفته شده است: