شناسایی ۵ محرک اصلی بورس پایتخت؛ آیا در روزهای آینده باید منتظر موج سوم صعودی باشیم
به گزارش اقتصادنیوز بررسی‌هانشان می‌دهد تداوم ورود پول‌های جدید، افزایش تعداد مشارکت‌کنندگان در بازار، روند نرخ دلار، وضع بازارهای کالایی و اثر اهرمی شاخص‌های کلان اقتصادی؛ ۵ محرک اصلی بورس برای صعود به‌شمار می‌روند.
دهمین هفته پیاپی مثبت بورس تهران نیز رقم خورد و شاخص کل با رشد ۸/ ۶ درصدی بر فراز قله دو میلیون واحد جا خوش کرد. در این میان با این وجود که هنوز تعداد روزهای کاری بورس تهران در سال ۹۹ به عدد ۱۰۰ نرسیده، بازده دماسنج اصلی بازار سهام به مرز ۳۰۰ درصد رسیده است. بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان می‌دهد از ابتدای سال ۹۹ تاکنون دو موج صعودی در این بازار با رشد ۹۹ و ۱۰۵ درصدی ثبت شده است. در ۱۲ روز اخیر، اما این نماگر نوسانات کم‌مقداری را تجربه کرد. حال پرسش این است که موج سوم نماگر سهام چه زمانی استارت می‌خورد؟ آیا سوخت لازم برای ورود دماسنج تالار شیشه‌ای به موج سوم صعودی وجود دارد؟
بورس تهران از ابتدای سال ۹۹ تاکنون دو موج پرشتاب صعودی را ثبت کرده است. اولین موج از ابتدای سال آغاز شد و تا میانه اردیبهشت ادامه یافت. در این مدت ۳۱ روزه، شاخص کل صعود ۹۹ درصدی را ثبت کرد و توانست سوپرکانال یک میلیون واحدی را نیز فتح کند. پس از آن اما این نماگر رفتاری سینوسی در پیش گرفت و حول مدار یک میلیون نوسان کرد. این روند در ادامه کاهشی شد و تا اوایل خرداد ادامه پیدا کرد. در این مدت شاهد اصلاح ۸درصدی شاخص کل بورس تهران بودیم. درست پس از رسیدن این نماگر به محدوده ۹۳۸ هزار واحدی، موج دوم صعودی آغاز شد و ضمن فتح مجدد عدد یک میلیون، رشدی پیوسته در این بازار رقم خورد و تنها در برخی روزها شاهد استراحت کوتاه‌مدت این نماگر بودیم. این موج صعودی تا پایان تیرماه ادامه داشت و در این مدت شاخص کل رشد ۱۰۸ درصدی را تجربه کرد و به مرز ۲ میلیون واحد نزدیک شد. همین نزدیک شدن به مرز روانی جدید سبب شد تا بار دیگر شاهد رفتار سینوسی این نماگر باشیم. با این حال شاخص کل هر چند کم نوسان اما همچنان صعودی بوده و از ابتدای مرداد تا پایان هفته گذشته رشد ۷/ ۵درصدی را تجربه کرده است. اما آیا سوخت لازم برای ورود دماسنج تالار شیشه‌ای به موج سوم صعودی وجود دارد؟
بر مبنای بررسی‌ها در حال حاضر تداوم ورود پول‌های جدید به گردونه معاملات سهام، افزایش صدور کدهای معاملاتی و رکوردشکنی متوالی تعداد مشارکت‌کنندگان در عرضه‌های اولیه، تداوم صعود نرخ دلار و تاثیر آن بر رشد سودآوری شرکت‌های صادرات محور، وضعیت مناسب بازارهای کالایی و اثر اهرمی شاخص‌های کلان اقتصادی همچون تورم و نقدینگی به اقبال به بازار سرمایه از محرک‌های ادامه روند صعودی قیمت سهام به شمار می‌رود.ارزش معاملات خرد سهام در نیمه نخست تابستان توانست رکوردهای جدید و متوالی را ثبت کرده و در مجموع بورس و فرابورس تا محدوده ۳۰ هزار میلیارد تومان پیشروی کردند اما این پایان کار نبود و میانگین روزانه ارزش دادوستد سهام نیز به ۲۳ هزار میلیارد تومان رسید که پیش‌تر نظیری برای آن نمی‌توان یافت. از این‌رو در مقایسه با بهار ۹۸، شاهد رشد ۸۰درصدی این متغیر مهم بورس در بهار امسال بودیم. از این رو یکی از مهم‌ترین محرک‌های تداوم صعود شاخص سهام، ارزش بالای دادوستد سهام است. جایی که شناوری سهام همچنان در محدوده کمتر از ۲۵ درصدی قرار داشته و پول‌های ورودی در ظرف کوچک بازار، رشد پرشتاب قیمت سهام را رقم می‌زند. بررسی‌ها نشان می‌دهد از ابتدای سال ۹۹ تا نیمه مردادماه، در مجموع شاهد خالص خرید ۱۰۶ هزار میلیارد تومانی معامله‌گران حقیقی بوده‌ایم. برآوردهای آماری نشان می‌دهد در سال ۹۷ روزانه به‌طور متوسط تا ۱۶ میلیارد تومان پول تازه به بازار سهام وارد می‌شد. این میزان در سال ۹۸ معادل متوسط روزانه ۹۰ تا ۹۵ میلیارد تومان بود و در سال جاری به‌طور متوسط روزانه ۱۲۰۰ میلیارد تومان بوده است.
همزمان با رشد نرخ تورم، آخرین آمارهای پولی و بانکی، منتشر شده از بانک مرکزی، نشان می‌دهد رقم کل نقدینگی در خرداد به ۲۶۵۷ هزار میلیارد تومان رسیده است. به این ترتیب به نقدینگی کل کشور در بهار امسال، ۱۸۵ هزار میلیارد تومان افزوده شده است. به عبارت دیگر در هر روز شاهد اضافه شدن ۲ هزار میلیارد تومان به حجم نقدینگی بودیم. در این میان اما یکی از نکات جالب در بررسی ترازنامه‌های ماهانه بانک مرکزی تغییر ترکیب نقدینگی است.
آمارها نشان می‌دهند روز به روز سهم پول نسبت به سهم شبه‌پول از نقدینگی کل افزایش پیدا می‌کند. در حالی اواسط سال ۹۶، سهم پول از نقدینگی کل کمتر از ۱۲ درصد بود که در پایان سال ۹۸ این نسبت به ۸/ ۱۷ درصد رسید. آمار جدید بانک مرکزی اما از افزایش سهم پول به ۱۹ درصد حکایت دارد. این پول نیز با حرکت به سمت بازارهای سرمایه‌گذاری چه بازار سهام و چه ارز، طلا و مسکن سبب رشد قیمت‌ها در این بازارها خواهند شد و در حال حاضر به نظر می‌رسد بازار سهام جذاب‌ترین مقصد ورود این حجم پول باشد. بررسی‌هانشان می‌دهد در چهار ماه سپری‌شده از سال ۹۹، مجموع ارزش مبادلات بازار سهام به یک هزار و ۲۱۷ هزار میلیارد تومان رسیده تا بورس با فاصله ۶ برابری از رقبای خود، یعنی ارز و مسکن جذاب‌ترین مقصد پول‌های سرگردان باشد. دو بازار مسکن و ارز از ابتدای امسال تا پایان تیرماه به ترتیب شاهد ۱۱۱ هزار و ۵۷۵ میلیارد تومان و ۹۶ هزار و ۱۱۴ میلیارد تومان نقدینگی بوده‌اند. بر این اساس بازار سهام با فاصله ۶ برابری از رقبای اصلی خود؛ یعنی ارز و مسکن، همچنان جذاب‌ترین مقصد پول‌های سرگردان است.
